ビッグテックは非公開AI企業から供給者と株主として二重に利益を得る

BroadcomとOracleの報告、そしてFinancial Timesの分析は、まだ上場していないAnthropicとOpenAIに注目している。ビッグテックにとって両社は重要な顧客であり、記録的利益の源泉でもある。

Broadcomは両社向けのカスタムAIアクセラレーターを製造する。Hock Tan CEOはAI関連売上が今期見込みの580億ドルから2027年に約1150億ドル、2028年に2300億ドルへ倍増すると予想する。Anthropicは2027年最大の顧客、OpenAIは2028年に2番目になる可能性がある。

Oracleは四半期に300億ドル超のAIクラウド契約を新たに締結し、受注残は6640億ドルに達した。設備投資は285億ドルに増え、3か月で850 MWを稼働させた。主力はOpenAI向けAbilene Stargateキャンパスで、予定8棟のうち6棟が引き渡された。設計・建設はCrusoeが担った。

同じ企業から利益を得る第二の方法は、その株式を保有することだ。

Financial Timesの推計では、Alphabet、Amazon、Microsoft、Nvidiaは第2四半期に1600億ドル超の利益を計上し、主にAnthropic、SpaceXなどの持分再評価が寄与した。Anthropicは5月、評価額9650億ドルで650億ドルを調達し、2月の3800億ドルから上昇した。Amazonでは主にAnthropic持分による505億ドルの再評価益が、四半期税引前利益の半分超を占めた。

このサイクルではIPO前に価値上昇が実現している。Anthropicは6月にSECへ秘密の目論見書を提出し、FTによるとOpenAIも上場を準備中だ。IPO前の成長利益は、すでに持分を保有する人々に帰属する。