La Big Tech gagne deux fois avec les entreprises privées d’IA : comme fournisseur et comme actionnaire

Les résultats de Broadcom et Oracle, ainsi qu’une analyse récente du Financial Times, mettent en lumière Anthropic et OpenAI, deux entreprises non encore cotées. Pour la Big Tech, elles sont à la fois des clients clés et des sources de profits records.

Broadcom fabrique des accélérateurs IA sur mesure pour les deux sociétés. Son PDG Hock Tan prévoit de doubler les revenus IA, de 58 milliards de dollars attendus cette année à environ 115 milliards en 2027, puis 230 milliards en 2028. Anthropic deviendrait le premier client en 2027 et OpenAI le deuxième en 2028.

Oracle a signé plus de 30 milliards de dollars de nouveaux contrats de cloud IA et son carnet de commandes a atteint 664 milliards. Les dépenses d’investissement ont grimpé à 28,5 milliards, avec 850 MW mis en service en trois mois. Son projet phare est le campus Stargate d’Abilene pour OpenAI, dont six des huit bâtiments prévus ont été livrés. Crusoe l’a conçu et construit.

La deuxième façon de profiter de ces mêmes entreprises est de détenir une participation dans leur capital.

Selon les estimations du Financial Times, Alphabet, Amazon, Microsoft et Nvidia ont enregistré plus de 160 milliards de dollars de bénéfices au deuxième trimestre, principalement grâce à la revalorisation de leurs participations dans Anthropic, SpaceX et d’autres sociétés. En mai, Anthropic a levé 65 milliards pour une valorisation de 965 milliards, contre 380 milliards en février. Chez Amazon, les gains de revalorisation, surtout liés à Anthropic, ont atteint 50,5 milliards, soit plus de la moitié du bénéfice trimestriel avant impôts.

Dans ce cycle, l’appréciation de la valeur se réalise avant même l’IPO. Anthropic a déposé un prospectus confidentiel auprès de la SEC en juin et, selon le FT, OpenAI prépare également une cotation ; avant leur IPO, la croissance profite à ceux qui détiennent déjà des participations.