プレマネーとポストマネー：なぜ一つのラウンドに二つの評価額があるのか

8月、Form Energyは7億5,000万ドルの資金調達ラウンドを完了しました。メディアは評価額を1.75 billionドル、あるいは「20億ドル超」と報じましたが、どちらも正しい数字です。新しい資本が入る前と後の、同じラウンドの評価額だからです。

プレマネーはラウンド前の企業価値、ポストマネーはプレマネーに新たに調達した資金を加えたラウンド直後の価値です。Form Energyでは約25億ドルのポストマネーとなります。

投資家にとっての意味

1️⃣ 新規投資家の持分はラウンド金額をポストマネーで割って計算します。Form Energyでは約30%でした。

2️⃣ 希薄化：新株発行で既存株主の比率は下がりますが、評価額が上昇していれば損失とは限りません。

3️⃣ ラウンド比較では1株価格が最も正確で、非開示なら新ラウンドのプレマネーと前ラウンドのポストマネーを比べます。

4️⃣ 企業発表やニュースはポストマネー、交渉報道はプレマネーを引用することが多いです。

詳しくは「ベンチャー投資 A to Z」ガイドをご覧ください。