Pre-money e post-money: por que uma ronda tem duas avaliações

Em agosto, a Form Energy encerrou uma ronda de financiamento de 750 milhões de dólares e os meios de comunicação apresentaram avaliações diferentes: 1,75 mil milhões num caso e «mais de 2 mil milhões» noutro. Ambas estão corretas: representam a avaliação antes e depois da entrada do novo capital.

Pre-money é o valor da empresa antes da ronda; post-money é esse valor acrescido do capital captado. Para a Form Energy, foram 1,75 mil milhões e 750 milhões, resultando numa avaliação post-money de cerca de 2,5 mil milhões.

O que isto significa para o investidor

1️⃣ A participação dos novos investidores é o montante da ronda dividido pela avaliação post-money; na Form Energy, foi cerca de 30%.

2️⃣ Diluição: a emissão de novas ações reduz proporcionalmente as participações existentes, mas não representa uma perda se a avaliação subir.

3️⃣ Para comparar rondas, o melhor indicador é o preço por ação; sem esse dado, compara-se a pre-money nova com a post-money anterior.

4️⃣ Empresas e notícias citam sobretudo a post-money, enquanto as negociações citam a pre-money.

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