Pre-money y post-money: por qué una ronda tiene dos valoraciones

En agosto, Form Energy cerró una ronda de 750 millones de dólares y los medios dieron valoraciones distintas: 1.750 millones según unos y «más de 2.000 millones» según otros. Ambas cifras son correctas: son la valoración antes y después de inyectar el capital.

La valoración pre-money es el valor de la empresa antes de la ronda; la post-money es ese valor más el capital nuevo. Para Form Energy fueron 1.750 y 750 millones, respectivamente, lo que dio una post-money de unos 2.500 millones.

Qué significa para el inversor

1️⃣ La participación de los nuevos inversores es el importe de la ronda dividido por la post-money. En Form Energy fue aproximadamente del 30 %.

2️⃣ Dilución: la emisión de nuevas acciones reduce proporcionalmente las participaciones existentes, pero no implica una pérdida si la valoración ha aumentado.

3️⃣ Para comparar rondas, la referencia más precisa es el precio por acción; si no se publica, se compara la pre-money nueva con la post-money anterior.

4️⃣ Las empresas suelen citar la post-money y las negociaciones la pre-money. En Lambda, 14.500 millones pre-money más una ronda de hasta 4.000 millones implican hasta 18.500 millones post-money si se cubre por completo.

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