Anthropic تنشر نشرة إصدار طرحها العام الأولي وإيرادات النصف الأول ترتفع 14 ضعفًا

نشرت Anthropic، مطوّرة نماذج الذكاء الاصطناعي Claude، نشرة إصدار طرحها العام الأولي في 26 أكتوبر 2026، وتعتزم إدراج أسهمها في Nasdaq تحت رمز التداول ANT، فيما يقود Goldman Sachs وMorgan Stanley عملية الطرح. وتُظهر الوثيقة أن إيرادات النصف الأول من عام 2026 بلغت 16.3 مليار دولار، أي نحو 14 ضعف الـ1.2 مليار دولار التي حققتها Anthropic قبل عام.

ما الذي كشفت عنه Anthropic في نشرة S-1؟

تقدّم نشرة الإصدار أول نظرة علنية على الوضع المالي لـAnthropic، وأبرز ما فيها نمو الإيرادات: 386 مليون دولار في 2024، و4.6 مليار دولار في 2025، و16.3 مليار دولار في النصف الأول من 2026 وحده.

تترك نشرة S-1 المقدَّمة إلى SEC النطاق السعري وعدد الأسهم فارغين. وحتى 30 سبتمبر 2026، كان أكثر من 1,900 عميل قد دفع كلٌّ منهم لـAnthropic أكثر من مليون دولار خلال الأشهر الـ12 السابقة.

لماذا صافي خسارة Anthropic كبير إلى هذا الحد؟

معظم الخسارة قيد محاسبي لا أموال أُنفقت فعلًا: فمن أصل 80.7 مليار دولار، جاءت 72.4 مليار دولار من إعادة تقييم السندات القابلة للتحويل والتزامات المشتقات واتفاقيات SAFE. وتقلّصت الخسارة التشغيلية إلى 693 مليون دولار من 2.1 مليار دولار قبل عام، ووفق مقياسها المعدّل غير المتوافق مع GAAP (non-GAAP) حققت Anthropic دخلًا تشغيليًا قدره 1.6 مليار دولار، مقابل خسارة معدّلة بلغت 1.8 مليار دولار في النصف الأول من 2025.

كم قد يجمع الطرح العام الأولي، ومتى؟

لم يُحدَّد حجم الطرح وسعره وموعده بعد. ووفقًا لصحيفة The Wall Street Journal، كما نقل موقع Investing.com، قد يقيّم الإدراج Anthropic بما بين 1.5 و2 تريليون دولار، ويجمع 100 مليار دولار أو أكثر في الأسبوع الذي يبدأ في 16 نوفمبر. وفي مايو 2026، جمعت Anthropic تمويلًا بقيمة 65 مليار دولار بتقييم 965 مليار دولار.

أفادت Reuters، نقلًا عن مستثمر حضر اجتماعًا سبق الطرح العام، بأن إيرادات الربع الثالث ارتفعت بأكثر من 45% مقارنة بالربع الثاني لتصل إلى 16.8 مليار دولار، أي أكثر مما حققته الشركة في النصف الأول بأكمله. وهذا الرقم غير وارد في نشرة الإصدار.

ما الشركات الأخرى المرتبطة بالذكاء الاصطناعي التي تقدّمت بطلبات للطرح العام؟

قدّمت Nscale، مزوّدة خدمات الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي ومقرها لندن، نشرة S-1 في 18 سبتمبر 2026 لإدراج أسهمها في NYSE تحت رمز التداول NSCL. وتكشف الوثيقة عن اتفاقيات خدمات وحدات معالجة الرسومات (GPU) مع Anthropic تصل قيمتها إلى نحو 44.6 مليار دولار؛ كما وقّعت Anthropic عقدًا بقيمة 35 مليار دولار مع Lambda. أما Oura، الشركة الفنلندية المصنّعة لخاتم Oura Ring، فقد أرجأت طرحها العام الأولي في 29 سبتمبر 2026، مشيرة إلى حالة عدم اليقين في السوق.

إفصاح: تتيح AMCH، ناشرة هذه المدونة، لمستثمريها المشاركة في الطروحات العامة الأولية لكلٍّ من Anthropic وNscale وOura.

ما المخاطر؟

تسمّيها نشرة الإصدار نفسها. إذ تقول Anthropic إنها قد لا تحقق الربحية أو لا تحافظ عليها، ولا تتوقع أن تواصل إيراداتها النمو بمعدلات مماثلة، ولا تعتزم توزيع أرباح على المساهمين. وبصفتها شركة خاضعة للسيطرة (controlled company)، تتيح لصندوقها الائتماني Long-Term Benefit Trust انتخاب أغلبية أعضاء مجلس الإدارة، ولذلك سيكون للمساهمين من الجمهور صوت أضعف مما في الشركة المدرجة المعتادة. وقد تتغير الشروط قبل تسعير الطرح. ونشرح كيفية قراءة وثيقة كهذه في دليلنا حول تحليل طرح عام أولي مرتقب، أما ما يحدث عندما يصبح بإمكان المطّلعين من داخل الشركة البيع فنشرحه في مقالة فترة حظر البيع (lock-up).