Revolut：2025年に23億ドルの記録的な利益達成、2026年IPOの見通し

2026年3月24日、Revolutは2025年の年次報告書を公開し、同社が世界で最も急速に成長しているフィンテック企業の一つであるという地位を確認しました。同社は5年連続で純利益を計上しており、主要な財務指標は全ての分野で成長の加速を示しています。

RevolutをIPO前（プレIPO）資産として検討している投資家にとって、これらの結果は、潜在的な株式公開を前にした最も重要なシグナルの一つです。

Revolutの2025年財務実績：主要数値

Revolutは2025会計年度を、前期の実績を大幅に上回る指標で終えました。

グループ収益は前年比46%増加し、60億ドル（45億ポンド）に達しました（前年は40億ドル）。成長は単一の製品によるものではありません：同社の11の異なる製品ラインがそれぞれ年間収益1億3500万ドルを超えています。これは、大多数のフィンテックスタートアップには見られない、ビジネスモデルの成熟した多角化を示しています。

税引き前利益は23億ドル（17億ポンド）となり、2024年の14億ドルから57%増加しました。PBTマージンは35%から38%に拡大し、スケーラブルなプラットフォームのオペレーショナルレバレッジを反映しています。

純利益は17億ドルに達し、前年の10億ドルから70%増加しました。

収益構造：なぜ多角化が企業評価にとって重要なのか

Revolutを競合他社と区別する主要な特徴の一つは、収益源の深い多角化です。ビジネスの持続性を評価する投資家にとって、これは極めて重要な要素です。

サブスクリプションは9億3600万ドルをもたらし、前年比67%増加しました。有料プランのユーザー数は42%増加しました。

カード決済は45%増加し、13億ドルに達しました。これはプラットフォーム上の取引活動の増加による結果です。

Wealth関連製品（投資、暗号資産、トレーディング）は8億7600万ドルをもたらし、31%増加しました。

外国為替（FX）取引は43%増加し、8億ドルに達しました。

利息収入は13億ドルで、与信ポートフォリオは前年比120%増加し、29億ドルとなりました。一方、同社は保守的なアプローチを維持しており、資産の90%は現金同等物および国庫債券で保有されています。

特筆すべきは、Revolut Business部門で、現在グループ全体の収益の16%を構成しています。法人顧客の取引量は3650億ドルに達し、拡大市場（シンガポール、オーストラリア、米国）での成長は前年比140%を超えました。

顧客基盤：6800万人のユーザーと高まるエンゲージメント

Revolutのユーザーベースの規模は、同社の高い評価を支持する主要な論点の一つです。

2025年を通じて、プラットフォームは1600万人の新規個人顧客を獲得し、総数を6830万人（30%増加）に押し上げました。法人顧客数は33%増加し、76万7千社となりました。

ヨーロッパでは、働く成人の5人に1人がすでにRevolutを利用しています。同アプリは「金融」カテゴリで15か国でダウンロード数1位、大陸内26か国でトップ3入りしています。

顧客残高の総額は66%増加して675億ドルに達しました。取引量は前年比65%増加し、1.7兆ドルに達しました。これは最大手の従来型銀行に匹敵する数値です。

重要な質的指標：新規顧客の63%以上が有機的に流入しています（口コミおよび紹介プログラム経由）。これは顧客獲得コストを削減し、高いロイヤルティレベルを裏付けています。

製品イノベーション：ネオバンクからグローバル金融エコシステムへ

2025年、Revolutは製品提供を大幅に拡大し、本格的なグローバル銀行プラットフォームとしてのポジショニングに近づいています。

投資商品。 EEAおよびスイスで手数料ゼロのETFプラン、29か国でCFDトレーディングを開始しました。顧客1人あたりの株式平均残高は24%増加しました。

住宅ローン。 担保付き貸出市場への戦略的参入として、リトアニアで完全デジタルプロセスによる住宅ローン借り換えを開始しました。

モバイル通信事業者。 Revolut Mobileを英国およびポーランドで開始し、独自のモバイル通信事業者を持つ最初の大手金融機関となりました。

ロイヤルティプログラム。 RevPointsは、36の市場で1700万人の参加者にまで拡大しました（2024年末時点では660万人）。

セキュリティ。 顧客保護プラットフォームにAIモデルを導入したことで、詐欺事例の審査量を10倍に増やすことができました。

ライセンスおよび規制面の進展：グローバル銀行としての地位への道

IPO前投資家にとって、企業の規制上の地位は、株式公開時の潜在的な評価額を決定する要因の一つです。

2025年から2026年の主な規制上の節目としては、2026年1月のメキシコでの本格的な銀行サービスの開始と、2026年3月の英国銀行ライセンスのモビライゼーション期間の完了が挙げられます。これにより、Revolutは英国の1300万人の顧客に銀行サービスを提供できるようになりました（tech.eu）。米国では、同社は2026年3月に国法銀行ライセンスを申請し、2026年9月3日にOCCから条件付き承認を得ました。預金を受け入れるには、さらにFDICの預金保険とFRBの承認が必要です（The Block）。

世界の主要経済圏での継続的なライセンス取得は、Revolutをフィンテックスタートアップからグローバル銀行へと変貌させつつあります。これは評価において根本的に異なるカテゴリーです。

評価額とIPOの時期

2026年7月のセカンダリー株式売却では、Revolutの株式が1株2,017ドルで取引され、同社の評価額は約1,150億ドルとなりました（tech.eu）。これは2024年の450億ドル、2025年11月の750億ドルから上昇しています。

IPOは2028年より前には見込まれておらず、上場先としては米国が有力です（Bloomberg、Yahoo Finance経由）。2026年10月、CEOのNik Storonsky氏は、米国でのプライマリー上場を望むと述べました（Reuters、The Star経由）。

2025年の財務実績がIPO前投資家にとって意味するもの

Revolutの2025年年次報告書は、IPO前段階における同社の投資魅力を決定づけるいくつかの基本的な特徴を明らかにしています。

第一に、スケーラブルな収益性です。収益が46%成長している中でのPBTマージン38%は、フィンテックセクターでは稀な組み合わせです。大多数の競合他社は赤字か、5～15%レベルのマージンしか示していません。

第二に、エコシステムレベルでの多角化です。それぞれが1億3500万ドル以上の収益を上げる11の製品ラインは、ビジネスが単一の収益源に依存していないことを意味します。これによりシステミックリスクが低減され、資金流動の予測可能性が高まります。

第三に、規制面での変革です。英国、メキシコ、そして潜在的に米国での銀行ライセンスにより、Revolutは預金と貸出を直接扱うことが可能になり、したがって利息収入を通じてマージンを拡大できます。

第四に、効率性を維持したグローバル規模です。675億ドルの顧客残高と1.7兆ドルの取引量は、比較的コンパクトな経費構造と相まって、新たな市場ごとに強化されるオペレーショナルレバレッジを形成しています。

これらの要素を総合すると、Revolutは現時点でフィンテックセクターにおける最も説得力のあるIPO前の機会の一つとして捉えることができます。

RevolutはAMCHのポートフォリオに組み込まれています。 プラットフォームの投資家は、構造化されたロットを通じてRevolutのIPO前ポジションにアクセスできます。条件および現在の評価については、プラットフォームをご覧ください：amcapital.app

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