Pre-IPO を売るのは買うよりも難しい
投資家がプレ IPO に参加する場合、多くの場合、成長見通しが示されます。しかし、離脱問題は「後で解決する」として、闇に葬られるのが通例だ。ここからが取引の本当の試練が始まる。なぜなら、個人資産の流動性が自動的に得られることはほとんどないからである。
流通市場、株式公開買い付け、IPO の待機が主な 3 つのシナリオですが、それぞれに独自の条件、割引、制限があります。そして、投資家が撤退のタイミングを自分でコントロールできないことに早く気づくほど、潜在的な利益と売却の利便性を混同する可能性が低くなります。
実際の終了スクリプトの仕組み
流通市場では、別の個人買い手に株式を売却する機会が与えられますが、ほとんどの場合、摩擦が伴います。価格が予想よりも低い場合があり、取引に時間がかかる場合があり、需要自体が広告の説明から想像されるよりもはるかに狭い場合があります。
株式公開買い付けはより文明的なものに見えます。企業または主要な参加者が従業員や初期の投資家から株式を購入します。しかし、ここでもリラックスすることはできません。ウィンドウは限られており、条件は市場によってではなく、取引に参加する人を決定する人によって設定されます。
また、IPO は美しい出口を保証するものではありません。企業の上場が投資家の予想より遅れたり、市場の悪いタイミングで上場が行われたりする可能性があり、その場合、流動性は利益をもたらすというよりも形式的なものになる可能性があります。
ログイン前に確認すること
会社だけでなく書類にも目を向けてください。再販に何らかの制限はあるのか、誰が買戻しに有利なのか、所有権構造はどのように構成されているのか、セカンダリ需要は実際にあるのか、そして撤退シナリオはどの程度妥当なのか。優れた IPO 前の取引は、「どうすればここから抜け出せるか?」という質問に答えることを躊躇しません。答えがない場合、投資家は資産を購入するのではなく、将来の便利な市場への期待を購入します。
流動性のアイデアが最も頻繁に破綻する場所
通常、問題は、取引から抜け出す方法が全くないということではありません。問題は、投資家がこの撤退が時間、割引、承認数の点でどれだけ高くつくかを理解するのが遅すぎることです。
取引が実際の流通市場に近づくほど、価格を夢見るのではなく、特定の買い手の需要、制限、条件に注目することがより重要になります。そうしないと、美しい資産が非常に売れ行きが遅くなる可能性があります。
流動性の正直な分析が期待よりも重要である理由
個人取引では、流動性は飾り言葉ではなく、資産価値の実際の部分です。それが存在しないか弱い場合、投資家は実際には、途中で見つけるのではなく、すぐにそれを価格に織り込む必要があります。
このため、IPO 前の優れた記事では、都合の良いエグジットを約束するのではなく、そもそもエグジットに費用がかかり、時間がかかる理由を説明する必要があります。