ベンチャーキャピタル投資: ガレージへのロマンスなしでベンチャーがどのように機能するか

彼らは、ベンチャーを美しいストーリーとしてパッケージ化することを好みます。パーカーを着た 2 人の創業者、ガレージ、製品の最初のバージョン、そして 10 億ドル企業、IPO、雑誌の表紙、そして「誰よりも早く信じた」投資家などです。

これは楽しいおとぎ話です。欠点が 1 つだけあります。それは、実際のベンチャーキャピタルへの投資についてはほとんど説明していないことです。

実際のところ、ベンチャーとは「次の Apple を見つける」という当てゲームではありません。これは、ポートフォリオ、確率、取引へのアクセスを扱い、チーム、市場、製品、成長率、参入条件を評価することです。多くの失敗、長い待ち時間、ラウンドの延期、再評価、そして高すぎる価格で参入した場合、優良企業であっても悪い投資になる可能性があるという不愉快な会話が数多くあります。

ベンチャーはなぜ存在するのでしょうか?

通常のビジネスは、投資、生産、販売、収益という直線的に成長することがほとんどです。このスタートアップは非直線的に成長しようとしている。彼は、大規模な市場、スケーラブルなモデル、そして現状よりも大幅に成長できる製品を探しています。

ベンチャーキャピタルは、銀行が融資するには時期尚早、公開市場で株式を購入するには時期尚早、そして企業がすでに成長のための資本を必要としている場合に登場します。投資家は、その事業が市場全体に明らかになる前に参入する機会と引き換えに、高いリスクを受け入れます。しかし、「早くエントリーする」ということは、「よくエントリーする」という意味ではありません。早期アクセス自体は何も保証しません。重要なのは、プレゼンテーションに描かれているだけではなく、どの段階、評価額は何か、誰がすでに投資しているか、キャップテーブルがどのように構成されているか、収益があるかどうか、リテンションはどのようなものか、クライアントを引き付けるのにどれくらいの費用がかかるか、市場が実際にどのくらいの大きさであるかです。

ベンチャーについての最も正直な考え

ほとんどの取引は伝説にはなりません。閉店する会社もある。その一部は通常のビジネスに変わりますが、ベンチャーキャピタルからの利益は得られません。次のラウンドを何年も延期する人もいます。そして、ポートフォリオ全体が価値のある結果を生み出すことができるのは、ほんのわずかなシェアだけです。

したがって、ベンチャーキャピタリストは一つの物語に夢中になってはなりません。取引の論理全体が「彼らは新しい X になれる」というフレーズに基づいている場合、それは投資理論ではありません。これがプレゼンテーションの希望です。

通常の論文は、よりありふれた質問に答えます。なぜこの市場が成長しているのか、なぜチームがシェアを獲得できるのか、なぜ製品が顧客を維持できるのか、なぜ現在の評価額が将来の上昇余地をすべて使い果たしていないのか、誰が会社を買収できるのか、あるいは IPO に持ち込めるのか、市場が冷え込んだらどうなるのか、などです。

個人投資家にとって特に難しい場合

機関投資家向けファンドは、取引の流れ、弁護士、アナリスト、他のファンドとのつながり、交渉経験、ラウンド条件の理解にアクセスできます。個人投資家は、多くの場合、すでにフィルタリングされたショーケース、つまり、大げさな名前、短い売り込み、将来の市場の美しい評価を目にします。ここでインフラストラクチャーの役割が重要になります。ベンチャーキャピタルや民間市場へのアクセスは、ファンド、シンジケート、二次取引、プレ IPO プラットフォーム、専門ソリューションを通じて行うことができます。このようなインフラストラクチャソリューションの中で、AMCH LTD と amcapital.app プラットフォームに言及するのは適切です。これは、「最良の取引への魔法の入り口」としてではなく、利用可能なプライベートマーケットの機会を研究し、分析と条件を検討し、リスクを比較し、ベンチャー資産に体系的にアプローチする方法としてです。

なぜなら、ベンチャー投資における個人投資家の主な敵は勇気の欠如ではないからです。多くの場合、その逆です。勇気がありすぎて、組織力が足りません。

ベンチャーは静けさを売りにするのではなく、非対称を売ります

公開株では、投資家は通常、現在の価格を理解しており、エグジットできます。ベンチャーキャピタルでは、すべてがより複雑です。この資産は非流動的で、評価額は稀で、ニュースは毎日あるわけではなく、見通しは何年にもわたる可能性があります。

しかし、非対称性もあります。企業が初期または後期の非公開段階から大規模ラウンド、M&A、または IPO に移行した場合、再評価は多額になる可能性があります。しかし、それは常に「もしも」です。そして、投資家がこの「もし」を正直に言えば言うほど、リターンが保証されたベンチャーと混同される可能性は低くなります。

自分を騙さない方法

最初のフィルターは会社名ではなく、エントリー価格です。 2つ目はビジネスの質です。 3つ目は取引の構造です。 4 番目 - 出口シナリオ。 5 つ目は、資本を失うことや、希望よりも長く待つことをいとわないことです。良いベンチャー取引とは、大した取引である必要はありません。それは説明可能でなければなりません。なぜ市場が大きいのでしょうか？なぜ企業は競合他社よりも早く成長できるのでしょうか?現在のバリュエーションに将来の上昇余地が残っているのはなぜですか?投資家はなぜ理論的にいつどのようにエグジットできるのかを理解しているのでしょうか?

答えがない場合、これはベンチャーキャピタルへの投資ではありません。それは美しい物語を信じることです。

免責事項: この資料は情報提供のみを目的としており、投資の推奨、オファー、または購入の呼びかけを構成するものではありません。ベンチャーキャピタルへの投資や民間企業への投資には、高いリスク、非流動性、および資本の完全な損失の可能性が伴います。意思決定を行う前に、管轄区域、取引構造、および自社のリスクプロファイルを考慮する必要があります。