Özel Bir Şirkete Yatırım Yapmadan Önce Kontrol Listesi

Özel şirketlere yatırım yapmak, halka açık hisse senetleri satın almakla aynı şey değildir. Daha az şeffaflık, sınırlı likidite ve anında çıkış imkanı yoktur. Yıllar boyunca bir ekibe ve iş modeline güveniyorsunuz.

Kendinize Sormanız Gereken Sorular:

1. Yatırım Ufku

Sermayenizi kaç yıl boyunca kilitlemeye hazırsınız?
Bu parayı tamamen kaybetmeyi göze alabilir misiniz?

2. İş Modelini Anlamak

Şirket nasıl para kazanıyor?
Ürün-pazar uyumu var mı?
Rakipler kimler ve şirketi benzersiz kılan nedir?

3. Ekip

Kurucuların bu sektörde deneyimi var mı?
Başarılı çıkışlar (exit) geçmişleri var mı?
Kurucular anlamlı bir mülkiyet payını (skin in the game) koruyor mu?

4. Finansal Metrikler

Yıllık tekrarlayan gelir (ARR) ve son 12 aydaki büyüme
Harcama oranı (burn rate) ve ömrü (runway) — şirketin ek finansman olmadan kaç ay faaliyet gösterebileceği
Birim ekonomisi: Müşteri edinme maliyeti (CAC), müşteri ömür boyu değeri (LTV) ve LTV/CAC

5. Pazar

Toplam, hizmet verilebilir ve elde edilebilir adreslenebilir pazar (TAM/SAM/SOM)
Pazar büyüyor mu yoksa küçülüyor mu?
Düzenleyici, makroekonomik veya teknolojik değişimler gibi harici riskler var mı?

6. Anlaşma Şartları

Değerleme ve hisse payı
Tasfiye tercihleri (Liquidation preferences)
Hisse seyrelmesine karşı koruma (Anti-dilution)

7. Riskler

Rekabet ve teknoloji riskleri
Kilit müşterilere veya tedarikçilere bağımlılık
Düzenleyici riskler

8. Çıkış Stratejisi

Halka arz (IPO) mı yoksa stratejik satış mı?
Potansiyel alıcılar kimler?
Bu nişte tarihsel olarak karşılaştırılabilir çıkışlar var mı?

Sonuç

Özel şirketlere yatırım yapmak yüksek potansiyelli ama yüksek riskli bir stratejidir. Sistematik bir yaklaşım olmadan, yatırımdan çok kumara benzer. Bu kontrol listesini bir filtre olarak kullanın: Bu soruların çoğuna yanıt veremiyorsanız, doğru anlaşma olmayabilir.

Harekete Geçin

Karar vermeden önce @amch_manager'a danışın.