Laut Axios führt Crusoe – ein Denver-Unternehmen, das KI-Infrastruktur auf Basis sauberer Energie baut – Verhandlungen über eine neue Pre-IPO-Runde mit einer Bewertung von 30 bis 40 Mrd. USD. Erst vor einem halben Jahr, im Oktober 2025, schloss Crusoe Series E mit einer Bewertung von 10 Mrd. USD ab. Sollte die neue Runde an der Obergrenze abgeschlossen werden, entspricht dies einer Vervierfachung in weniger als einem Jahr.
Für Investoren, die den KI-Infrastruktursektor verfolgen, ist Crusoe eine der dynamischsten Geschichten des Jahres 2026. Die neue Runde könnte die letzte vor dem Börsengang sein, der Ende des Jahres erwartet wird.
Was ist Crusoe: KI-Fabrik aus einer Hand
Crusoe ist nicht nur ein Cloud-Anbieter. Das Unternehmen positioniert sich als „AI factory company“ – eine vertikal integrierte Plattform, die den gesamten Stack für den Einsatz von KI-Berechnungen vereint: von der Energieversorgung bis zum Cloud-Service.
Energie. Crusoe startete 2018 mit der Idee, Begleitgas auf Ölfeldern zu nutzen – die Umwandlung von „Abfall“-Energie in Strom für modulare Rechenzentren. Heute umfasst das Energie-Pipeline des Unternehmens über 45 GW und umfasst Partnerschaften mit Tallgrass, Redwood Materials, Lancium und anderen.
Rechenzentren. Crusoe baut Gigawatt-Campusse: der Hauptcampus – mit 1,2 GW in Abilene (Texas) im Rahmen des Stargate-Projekts, ein zusätzlicher – mit 1,8 GW in Wyoming. Der modulare Ansatz (Crusoe Spark) ermöglicht eine vielfache Skalierung der Standorte auf bestehenden Energiesystemen.
Cloud-Plattform (Crusoe Cloud). GPU-Infrastruktur auf Basis von Nvidia- und AMD-Chips, optimiert für das Training und Inferencing von KI-Modellen. Die Plattform erhielt die höchste Bewertung „Gold“ von Semianalysis im GPU Cloud Cluster-Ranking. Kunden – Cursor, Decart, Fireworks, Odyssey, Together AI.
Genau diese vertikale Integration – Energie + Bau + Cloud in einem einzigen Stack – unterscheidet Crusoe von Wettbewerbern wie CoreWeave oder Lambda Labs, die sich auf einzelne Schichten konzentrieren.
Bewertungsentwicklung: von 2,8 Mrd. USD auf 40 Mrd. USD in anderthalb Jahren
Die Bewertungsdynamik von Crusoe ist eine der beeindruckendsten im KI-Sektor.
Series D (2024): 2,8 Mrd. USD. Eine Runde über 600 Mio. USD mit Beteiligung von Founders Fund und Fidelity zur Finanzierung des Campusbaus in Abilene.
Series E (Oktober 2025): 10 Mrd. USD. Eine Runde über 1,375 Mrd. USD, angeführt von Mubadala Capital und Valor Equity Partners. Überzeichnung – die Nachfrage überstieg das Angebot.
Angebotsrunde (November 2025): 13 Mrd. USD. Verkauf von Mitarbeiteraktien mit einem 30 %-igen Aufschlag auf Series E.
Aktuelle Indexierung: 19 Mrd. USD. Aktualisierte Bewertung, die das Geschäftswachstum und die Vorbereitung auf den Börsengang widerspiegelt.
Pre-IPO-Runde (in Verhandlung): 30–40 Mrd. USD. Laut Axios plant Crusoe, in dieser Phase bis zu 2 Mrd. USD einzusammeln.
Sollte die Runde an der Obergrenze abgeschlossen werden – entspricht dies einem Bewertungswachstum um das 14-fache seit Series D und um das 4-fache seit Series E in weniger als einem Jahr. Für ein Infrastrukturunternehmen sind solche Tempi untypisch und spiegeln die außergewöhnliche Nachfrage nach KI-Berechnungen wider.
Finanzkennzahlen: Umsatz wächst um das 3,6-fache pro Jahr
Crusoe ist ein privates Unternehmen, aber verfügbare Daten ermöglichen ein Bild.
Umsatz 2024: 276 Mio. USD.
Umsatzprognose 2025: 998 Mio. USD – ein Wachstum von 262 % zum Vorjahr. Haupttreiber – die Beteiligung am Stargate-Projekt und die Erweiterung von Crusoe Cloud.
Umsatzprognose 2026: rund 2 Mrd. USD – vorausgesetzt, die wichtigsten Rechenzentren gehen in Betrieb.
Das Geschäftswachstum wird durch Plattformmetriken untermauert: Buchungen für Crusoe Cloud stiegen in den ersten drei Quartalen 2025 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um das 5-fache. Betriebsverfügbarkeit: Mikronetz – 99,2 %, Crusoe Cloud – 99,9 %.
Zum Kontext: CFO und COO von Crusoe – Michael Gordon, ehemaliger CFO von MongoDB, der den Börsengang dieses Unternehmens 2017 leitete. Seine Ernennung wird als direkter Hinweis auf die Vorbereitung zum Börsengang gewertet.
Schlüsselaktive: Rolle im Stargate-Projekt
Crusoe ist einer der zentralen Ausführer des Stargate-Projekts, des 500-Milliarden-Dollar-KI-Infrastrukturprogramms von OpenAI, SoftBank und Oracle. Das Unternehmen entwickelt gemeinsam die ersten Hyperscale-Standorte des Projekts mit einem geschätzten Kapitalbudget von 12 Mrd. USD bis 2026.
Der Flaggschiff-Campus von Crusoe in Abilene (Texas) – mit einer Fläche von 4 Mio. Quadratfuß – ist einer der größten KI-Standorte in Nordamerika. Jedes Gebäude ist ausgelegt für 50.000 GPU Nvidia GB200 NVL72.
Die Beteiligung an Stargate – das ist nicht nur Umsatz, sondern auch eine Validierung der Technologie: Die Fähigkeit von Crusoe, den vollständigen Stack (Energie + Bau + Cloud) zusammenzustellen und innerhalb von Monaten einzusetzen, wurde zum entscheidenden Wettbewerbsvorteil unter Bedingungen, wo der KI-Kapazitätsmangel – das sind nicht nur GPUs, sondern Energie und die Geschwindigkeit der Inbetriebnahme von Objekten.
Anerkennung: Fast Company, Forbes, TIME
Crusoe erhält zunehmend externe Bestätigungen für die Bedeutung des Geschäfts.
Fast Company nahm Crusoe in die Liste der innovativsten Unternehmen der Welt 2026 auf – Platz 3 in der Kategorie Computing. Für ein privates Infrastrukturunternehmen ist dies eine seltene Anerkennung.
Zuvor war Crusoe in den Listen Forbes AI 50 und TIME100AI – beide Rankings konzentrieren sich auf Unternehmen, die die Entwicklung der KI-Industrie prägen.
Skalierung: Redwood Materials und modularer Ansatz
Konkretes Beispiel für Skalierung – die Partnerschaft mit Redwood Materials in Nevada. Das Projekt wuchs von 4 auf 24 modulare Rechenzentren Crusoe Spark – eine Steigerung um das 7-fache auf demselben Energiesystem. In sieben Monaten Betrieb zeigte das Mikronetz eine Verfügbarkeit von 99,2 %, und Crusoe Cloud – 99,9 %.
Der modulare Ansatz Crusoe Spark ermöglicht die Bereitstellung von Rechenkapazitäten in Monaten, nicht Jahren – ein entscheidender Vorteil unter Bedingungen, wo Hyperscaler weltweit um die Geschwindigkeit des KI-Infrastrukturausbaus konkurrieren.
Wettbewerbskontext: CoreWeave als Referenz
Für die Bewertung der Perspektiven von Crusoe ist ein Blick auf CoreWeave nützlich – die engste Analogie am öffentlichen Markt. CoreWeave ging im März 2025 an die Börse, sammelte 1,5 Mrd. USD zu einem Preis von 40 USD pro Aktie. Bis Oktober 2025 stiegen die Aktien um mehr als 250 %, und die Marktkapitalisierung erreichte 65 Mrd. USD.
Crusoe ist kleiner als CoreWeave im Maßstab, zeichnet sich aber durch vertikale Integration aus – Kontrolle über die Energieebene, die strukturell niedrigere Kosten ermöglicht (Schätzungen zufolge bis zu 30–50 % niedrigere Energiekosten als AWS oder Azure).
IPO von Crusoe: wann und unter welchen Bedingungen
Laut ION Analytics führt Crusoe Gespräche mit Banken über die Struktur des Börsengangs, obwohl das Syndikat noch nicht gebildet ist. Intern bewertet das Management die Aussichten als optimistisch.
Erwarteter Zeitrahmen: Ende 2026. Die neue Pre-IPO-Runde bei 30–40 Mrd. USD wird wahrscheinlich die letzte vor dem Börsengang sein.
Schlüsselfaktoren für den Börsengang: Inbetriebnahme der Hauptstandorte von Stargate, Bestätigung des Umsatzes auf dem Niveau von 2 Mrd. USD, Ernennung des finalen Underwriter-Syndikats.
Risiken
Bei aller Wachstumsdynamik ist es für Investoren wichtig, die Schlüsselrisiken zu berücksichtigen.
Abhängigkeit von Stargate. Ein erheblicher Teil des Umsatzes ist an ein Projekt gebunden. Verzögerungen oder Überarbeitungen der Stargate-Bedingungen wirken sich direkt auf die Finanzkennzahlen aus.
Wettbewerb mit Hyperscalern. AWS, Azure und Google Cloud verfügen über unvergleichlich größere Ressourcen. Crusoe konkurriert durch Energiekosten und Bereitstellungsgeschwindigkeit, aber der Maßstab der großen Player erzeugt ständigen Druck.
Energie- und regulatorische Risiken. Volatilität der Energiepreise und regulatorische Änderungen können die Marge beeinflussen.
Illiquidität bis zum Börsengang. Pre-IPO-Positionen in Crusoe können bis zum Börsengang nicht am öffentlichen Markt verkauft werden.
Crusoe ist im Portfolio von AMCH. Investoren der Plattform haben Zugang zu einer Pre-IPO-Position in Crusoe über strukturierte Loses. Aktuelle Bedingungen – auf der Plattform: amcapital.app
AMCH ist kein Broker oder Treuhanddienst für Vermögensverwaltung. Das Unternehmen arbeitet nach dem Modell eines Investmentfonds. Investitionen sind mit Risiken verbunden. Vergangene Ergebnisse garantieren keine zukünftige Rendite.