تبدأ مخاطر ما قبل الاكتتاب العام قبل وقت طويل من انخفاض السعر
أكبر خطأ في مرحلة ما قبل الاكتتاب العام هو افتراض أن المخاطرة تبدأ فقط عندما تبدأ الشركة في أداء ضعيف في السوق. في الواقع، تبدأ المشاكل مبكرًا: في التقييم، وفي الأوراق، وفي التوقيت، وفي هيكل رأس المال، وفي الطريقة التي تمت بها الصفقة في المقام الأول.
القصة الجميلة تخفي نقاط الضعف بسهولة. قد تكون الشركة في طور النمو، وقد تبدو العلامة التجارية قوية، ومع ذلك يحتفظ المستثمر بمركز ذو سيولة ضعيفة، وحقوق ضعيفة، وسعر دخول مبالغ فيه. هذه هي الطريقة التي تتحول بها الشركات الجيدة في بعض الأحيان إلى صفقات سيئة.
ما هي المخاطر التي يتم الاستهانة بها في أغلب الأحيان
الخطر الأول هو السعر. إذا تم فصل التقييم عن الواقع، فقد يكون حتى العمل القوي غير مربح لإدخال معين. أما الخطر الثاني فهو السيولة: فقد لا يكون هناك من يبيع الحصة بسرعة. أما الخطر الثالث فهو الهيكل: من يتحكم في شروط الصفقة ومن الذي يتمتع بميزة الخروج.
الخطر الرابع هو التوقعات. يدخل العديد من الأشخاص إلى مرحلة ما قبل الاكتتاب العام مع أفكار حول الاكتتاب العام الوشيك وإعادة التقييم الرائعة. لكن ليس من الضروري أن يتحرك السوق وفقًا لتقويم المستثمر. إذا تحركت نافذة الإدراج، فقد يظل رأس المال عالقًا لفترة أطول بكثير مما هو مخطط له.
كيف تنظر إلى المخاطر بشكل احترافي
النهج المهني لا يخاف من كل شيء. الهدف هنا هو تقسيم القصة إلى مخاطر محددة: الأعمال، والسوق، والتقييم، والسيولة، والحقوق، والتوقيت، وسيناريوهات الخروج. ومن ثم يتوقف الاكتتاب الأولي عن كونه يانصيب ويصبح صفقة عادلة مع قيود واضحة.إذا استمرت هذه الفرضية بعد هذا الانهيار، فإن الصفقة تصبح منطقية. إذا كان يعتمد فقط على كلمة «يونيكورن المستقبل»، فالخطر هنا هو القصة نفسها.
لماذا غالبًا ما يتم تضمين المخاطر في سعر الدخول
في بعض الأحيان تبدو الصفقة آمنة لمجرد أن الشركة معروفة. ولكن إذا كان الدخول مكلفًا، فحتى الأعمال الجيدة يمكن أن تؤدي إلى نتائج سيئة. في مرحلة ما قبل الاكتتاب العام، غالبًا ما يكون السعر أكثر أهمية من القصة نفسها.
لذلك، يبدأ التحليل الاحترافي دائمًا بشيء بسيط: ما هو الاتجاه الصعودي المتضمن بالفعل في السعر وما الذي سيبقى للمستثمر إذا توقف السوق عن السخاء؟
لماذا لا تستطيع العلامة التجارية الجيدة إنقاذ دخول سيء؟
في بعض الأحيان، يضع المستثمر الكثير من الثقة في الاسم الكبير للشركة وينسى أنه في المعاملات الخاصة، ليست قوة العلامة التجارية فقط هي التي تقرر، ولكن أيضًا نقطة الدخول. السعر المرتفع جدًا يمكن أن يقتل نصف النتيجة المستقبلية حتى قبل أن يبدأ النمو.
لهذا السبب لا ينبغي قراءة ما قبل الاكتتاب العام الأولي كعنوان إخباري: الهيكل أكثر أهمية من الضوضاء.