كيفية قراءة الأخبار المتعلقة بتقييم الشركة وعدم استخلاص استنتاجات خاطئة
"تقدر قيمة الشركة بمليار دولار" - يبدو العنوان مثيرًا للإعجاب. ولكن ماذا يعني هذا حقا؟
آليات التقييم:
تقييم ما بعد النقود مقابل تقييم ما قبل النقود
المال المسبق: التقييم قبل الاستثمار
ما بعد المال: التقييم بعد الاستثمار (ما قبل المال + المبلغ المستدير)
إذا ذكر مقال أن "الشركة جمعت 50 مليون دولار بتقييم قدره مليار دولار"، فهذا يعني أن:
التقييم بعد النقود = 1 مليار دولار
التقييم المسبق للنقود = 950 مليون دولار
اشترى المستثمرون 5% من الشركة (50 مليون دولار / 1 مليار دولار)
التقييم != سعر السوق
الشركات الخاصة: التقييم الدائري هو السعر المتفق عليه بين المستثمر والمؤسسين. وهذا ليس سعر السوق بنفس معنى الأسهم في البورصة.
لا توجد سيولة: لا يمكنك بيع حصتك بهذا التقييم.
قد يتم تضخيمها: لإظهار النجاح للمستثمر التالي.
يمكن تخفيضها: لتوفير رأسمال الفريق.
الأسئلة الأساسية عند قراءة الأخبار:
1. أي جولة؟
البذور/السلسلة أ: درجة عالية من عدم اليقين، ومخاطر عالية، ولكن أيضًا نمو محتمل
السلسلة C/D/E: تم بناء الشركة بالفعل، والمخاطر أقل، ولكن النمو يتباطأ
2. من استثمر؟
VC من الدرجة الأولى (Sequoia، a16z، Lightspeed): وظيفة إشارة قوية، ولكنها ليست ضمانة للنجاح
المستثمرين من الشركات (جوجل، مايكروسوفت): مصلحة استراتيجية، وليس عائد الاستثمار فقط
المكاتب العائلية: في بعض الأحيان أكثر تحفظاً من رأس المال الاستثماري
3. كم مضى على آخر جولة؟
نمو مرتين خلال 6 أشهر: مثير للإعجاب، ولكن قد يكون سعره مبالغًا فيه
نمو مضاعف خلال عامين: عضوي ومستدام
4. ما الحدث الذي أثار الأخبار؟
الجولة المغلقة الفعلية: النتيجة الحقيقية
إشاعات من مطلعين: قد لا تكون مؤكدة
حملة العلاقات العامة قبل الاكتتاب العام: قد تكون مبالغ فيها
الاستنتاجات الخاطئة التي يجب تجنبها:
"التقييم بقيمة مليار دولار يعني أن الشركة ناجحة" لا يعني أنه يمكن أن يكون هناك خسارة للمال حتى بدون منتج
"هذه هي الأمازون القادمة" - نادرًا ما تنجح القياسات، فالسياق مختلف دائمًا
"يمكنني شراء أسهم بهذا التقييم" - لا، إذا لم يكن هذا اكتتابًا عامًا أو معاملة مباشرة
الإخراج:
يعد التقييم في الأسواق الخاصة أحد المقاييس من بين العديد من المقاييس. استخدمها في السياق: الجولة، المستثمرين، النمو، الإيرادات، الهامش، الفريق، السوق. لا تستخلص استنتاجات بناءً على العنوان وحده.
الإجراء:
راجع @amch_manager للحصول على تفاصيل التقييم المحددة