Revolut: 2025年创纪录利润23亿美元及2026年IPO前景

2026年3月24日，Revolut发布了2025年度报告，确认了该公司作为全球增长最快的金融科技公司之一的地位。这是公司连续第五年实现净利润，关键财务指标在所有业务领域均呈现加速增长。

对于将Revolut视为pre-IPO资产的投资者而言，这些结果是在潜在公开市场上市前夕最重要的信号之一。

Revolut 2025年财务业绩：关键数据

Revolut以大幅超越上一财年的表现结束了2025财年。

营收同比增长46%，达到60亿美元（45亿英镑）——而去年同期为40亿美元。增长并非由单一产品驱动：公司11条不同的产品线各自实现了超过1.35亿美元的年营收。这表明其商业模式具有成熟的多元化特点，这在大多数金融科技初创公司中并不常见。

税前利润达到23亿美元（17亿英镑）——较2024年的14亿美元增长57%。税前利润率从35%扩大至38%，这反映了可扩展平台的运营杠杆效应。

净利润达到17亿美元——较上一年的10亿美元增长70%。

营收结构：为何多元化对公司估值至关重要

Revolut区别于竞争对手的关键特征之一是其收入来源的深度多元化。对于评估业务稳定性的投资者来说，这是一个至关重要的因素。

订阅收入带来9.36亿美元——同比增长67%。付费计划用户数增长了42%。

卡支付收入增长45%至13亿美元——这是平台交易活动增加的结果。

财富管理产品（投资、加密货币、交易）带来8.76亿美元——增长31%。

外汇业务（FX）增长43%至8亿美元。

利息收入达到13亿美元，信贷组合同比增长120%至29亿美元。与此同时，公司保持保守策略：90%的资产以现金等价物和国债工具持有。

特别需要指出的是Revolut Business业务，现已占集团总营收的16%。企业客户交易量达到3650亿美元，而在扩张市场（新加坡、澳大利亚、美国）的增长率超过140% YoY。

客户群：6800万用户及不断提升的参与度

Revolut的用户规模是支持公司高估值的关键论据之一。

2025年，平台吸引了1600万新零售客户，使总数达到6830万（增长30%）。企业客户数量增长33%至76.7万。

在欧洲，每五位工作的成年人中就有一位已经在使用Revolut。该应用在15个国家的“金融”类下载量中排名第一，并在欧洲大陆26个国家进入前三。

客户总余额增长66%至675亿美元。交易量同比增长65%，达到1.7万亿美元——这一指标可与最大的传统银行相媲美。

一个重要的定性指标：超过63%的新客户是通过口碑和推荐计划自然获得的。这降低了获客成本，并证实了高度的客户忠诚度。

产品创新：从数字银行到全球金融生态系统

2025年，Revolut显著扩展了产品供应，使其更接近成为一家成熟的全球银行平台。

投资产品。 在欧洲经济区和瑞士推出了零佣金ETF计划，并在29个国家推出了CFD交易。客户平均股票余额增长24%。

抵押贷款。 战略性地进入有担保信贷市场——在立陶宛推出全数字流程的抵押贷款再融资服务。

移动运营商。 Revolut Mobile在英国和波兰推出——公司成为首家拥有自己移动运营商的大型金融机构。

忠诚度计划。 RevPoints已扩展至36个市场的1700万参与者（2024年底为660万）。

安全。 在客户保护平台中引入AI模型，使得可审查的欺诈案件数量增加了10倍。

许可与监管进展：迈向全球银行地位之路

对于pre-IPO投资者而言，公司的监管状态是决定其潜在上市估值的关键因素之一。

2025–2026年的关键监管里程碑包括：2026年1月在墨西哥推出全面银行服务；2026年3月完成英国银行牌照的动员期，使Revolut能够为其1300万英国客户提供银行服务（tech.eu）。在美国，公司于2026年3月申请国家银行牌照，并于2026年9月3日获得OCC的有条件批准；在吸收存款之前，公司仍需获得FDIC存款保险和美联储的批准（The Block）。

在全球主要经济体中持续获得牌照，正在将Revolut从金融科技初创公司转变为全球性银行——这是一个估值类别根本不同的概念。

估值与IPO时间

在2026年7月的一次老股转让中，Revolut股票以每股2,017美元成交，对应公司估值约1150亿美元（tech.eu）。这一估值高于2024年的450亿美元和2025年11月的750亿美元。

IPO预计不会早于2028年，美国是首选上市地（Bloomberg，经Yahoo Finance）。2026年10月，CEO Nik Storonsky表示，他倾向于在美国进行主要上市（Reuters，经The Star）。

2025年财务业绩对pre-IPO投资者意味着什么

Revolut 2025年度报告确认了多项基本特征，这些特征决定了公司在pre-IPO阶段的投资吸引力。

首先，可扩展的盈利能力。在营收增长46%的情况下实现38%的税前利润率——这在金融科技领域是罕见的组合。大多数竞争对手要么亏损，要么利润率在5–15%的水平。

其次，生态系统层面的多元化。11条产品线各自营收超过1.35亿美元，这意味着业务不依赖于单一收入来源。这降低了系统性风险，提高了财务流的可预测性。

第三，监管转型。在英国、墨西哥以及潜在的美国获得银行牌照，使Revolut能够直接处理存款和贷款业务——从而通过利息收入扩大利润率。

第四，在保持效率的同时实现全球规模。675亿美元的客户余额和1.7万亿美元的交易量，加上相对紧凑的支出结构，形成了运营杠杆，并随着每个新市场的拓展而增强。

这些因素的综合作用使得Revolut被视为当前金融科技领域最具说服力的pre-IPO机会之一。

Revolut是AMCH投资组合的一部分。 平台投资者可通过结构性份额获得Revolut的pre-IPO头寸。条款及当前估值请见平台：amcapital.app

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