首次公开募股前的风险早在价格下跌之前就开始了
首次公开募股前最大的错误是假设风险只有在公司开始表现不佳时才开始。事实上，问题很早就开始了：在估值、文书工作、时间安排、资本结构以及交易最初的包装方式上。
一个美丽的故事很容易掩盖弱点。公司可能正在成长，品牌可能听起来很强大，但投资者所持有的头寸流动性差，权利差，入场价格过高。这就是好公司有时会变成糟糕交易的原因。
哪些风险最常被低估
第一个风险是价格。如果评估脱离实际，那么即使是再强大的企业也可能在特定的条目上无利可图。第二个风险是流动性：可能根本没有人能够快速出售股份。第三个风险是结构：谁控制交易条款，谁拥有退出优势。
第四个风险是预期。许多人在进入 Pre-IPO 时都抱着即将到来的 IPO 和美好的重估的想法。但市场不必按照投资者的日历变化。如果上市窗口移动，资金滞留的时间可能会比计划的长得多。
如何专业地看待风险
专业的方法是不要害怕一切。重点是将故事分解为具体的风险：业务、市场、估值、流动性、权利、时机、退出场景。那么pre-IPO就不再是彩票，而是成为有明确限制的公平交易。如果在这次崩溃之后这个论点仍然成立，那么这笔交易就有意义了。如果他只依赖“未来独角兽”这个词，那么这里的风险就是故事本身。
为什么风险通常包含在入场价格中
有时，一笔交易看起来很安全，只是因为该公司知名度很高。但如果进入成本高昂，那么即使是再好的企业也会产生糟糕的结果。在首次公开募股前，价格往往比故事本身更重要。
因此，专业分析总是从一件简单的事情开始：价格中已经包含了哪些上涨空间，如果市场不再慷慨，投资者还会剩下什么？
为什么好品牌无法挽救糟糕的入口
有时，投资者过于相信一家公司的大牌，而忘记了在私下交易中，决定的不仅是品牌的实力，还有切入点。价格太高可能会在增长开始之前就毁掉一半的未来业绩。
这就是为什么 Pre-IPO 不应被视为新闻标题：结构比噪音更重要。