风险投资交易是对尚未进入公开市场且通常处于活跃增长阶段的私人公司的投资。与在交易所购买股票不同，在这里，投资者不会进入标准的流动性工具，而是在首次公开募股、向战略买家出售或其他流动性事件之前参与公司的历史。这就是为什么风险交易不仅是对业务增长的赌注，而且是一项具有长远视野、进入结构和不确定性增加的工作。
大多数情况下，风险交易是围绕几个基本要素建立的：公司本身、估值、进入结构、投资者权利和退出场景。投资者不仅关注想法和市场，还关注他通过什么工具进入：直接进入股权、通过 SPV、通过银团或通过平台结构。这决定了他对信息拥有哪些权利、利润如何分配以及持有股票过程的透明度。
此类交易被认为是高风险的，主要是因为该公司尚未通过最终的市场检查。一家初创公司可能拥有强大的团队、引人注目的产品和不断增长的市场，但这些并不足以保证成功。该公司可能无法进入下一轮、面临现金缺口、输给竞争、改变战略或增长速度低于预期。在公开市场中，投资者可以看到报价和流动性的历史，但在风险投资中，未来的很大一部分尚未实现。
另一个风险因素是流动性。通常不可能以可以理解的价格快速退出风险投资职位。即使公司质量很高，投资者也取决于流动性窗口：新一轮、二级市场、并购或IPO。如果这些事件发生变化，头寸的持有期限就会增加。因此，风险投资中的关键问题不仅是“公司为什么会成长”，而且是“投资者如何以及何时退出投资”。
此外还存在结构性风险。仅仅因为法律结构的原因，对类似公司的两笔交易可能具有不同程度的吸引力。重要的是要了解涉及哪些费用、可能发生稀释的情况、投资者权利的结构、谁管理 SPV 以及在流动性事件期间如何分配支出。它的结构往往决定一项投资是可管理且透明的，还是成为控制有限的不透明的长期资产。
因此，将风险交易视为投资组合中投资者愿意接受长期投资和增加风险以获取潜在更高回报的部分的选择性工具是合理的。在进入之前，重要的是不仅要评估公司的品牌或时尚行业，还要评估交易本身的机制：业务质量、估值、结构、权利、流动性风险和退出方案的可行性。正是在这种情况下，成熟的风险投资方法应运而生。