风险资本投资几乎总是以不对称回报的承诺来吸引投资者：一家强大的公司可以覆盖疲软的交易，并使投资组合显着增长。但正是由于这种不对称性，风险投资不能被视为“只是传统工具的更有利可图的替代品”。这是一类单独的风险，其中出错的概率更高，期限更长，流动性明显低于公开市场。
第一个风险是公司自身的经营风险。在早期和中期阶段，初创公司可能无法实现产品与市场的契合，无法建立可持续的单位经济，无法吸引下一轮融资，或者输给更强大的参与者。即使有优质的团队和强大的市场也不能保证结果。因此，在风险投资中，投资者不仅购买当前指标，还购买有关未来增长的假设，而这总是会增加不确定性。
第二个重要问题是流动性风险。与公众股票不同，私人公司的股份不能随时以市场价格出售。退出通常取决于下一轮、二级市场、股票收购、并购或IPO。如果流动性窗口发生变化，资本冻结的时间可能会比投资者预期的更长。这就是为什么在风险交易中，不仅需要提前了解进入主题，还需要了解可能的退出场景。
第三个风险是结构性风险。在私募市场中，投资者通过哪种工具进入交易至关重要：直接进入股权、通过 SPV、通过结构性票据或通过平台设计。这会影响投资者的权利、资金分配程序、法律保护、税务后果和信息获取。一家同样有趣的公司可能意味着完全不同的风险状况，具体取决于交易的结构。
还有市场风险。即使是实力雄厚的私营企业也对周期敏感：当资本成本上升、公开市场调整、投资者变得更加谨慎时，私募市场估值也会萎缩。这会影响倍数、下一轮的时间以及买家对二级市场的兴趣。因此，评估风险投资不仅要“根据公司的历史”，还要根据投资者进入的市场时刻来评估。
对于私人投资者来说，实际的收获很简单：风险交易可以成为投资组合的重要组成部分，但前提是它们被视为高风险、长期、选择性的资产类别。进入之前，您需要检查业务逻辑、交易结构、投资者权利、现实估值和流动性场景。然后，该合资企业就不再是对炒作的抽象押注，而是转变为投资组合策略中的有意识的决策。