Em 2 de abril de 2026, a agência Bloomberg informou que a SpaceX aumentou sua avaliação alvo em preparação para a oferta pública inicial para um nível superior a US$ 2 trilhões. A empresa e seus consultores já estão divulgando esse número para potenciais investidores antes de uma série de reuniões programadas para as próximas semanas.
No dia anterior, 1º de abril, Bloomberg, CNBC, Reuters e Wall Street Journal confirmaram que a SpaceX apresentou um registro confidencial (draft registration) na Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC). Este é um passo formal que abre caminho para a realização do IPO já em junho–julho de 2026.
Se a oferta ocorrer sob as condições declaradas, será a maior da história mundial — superando o IPO da Saudi Aramco em 2019.
Parâmetros-chave do IPO iminente
De acordo com várias fontes, os principais contornos da oferta são os seguintes.
Avaliação alvo: acima de US$ 2 trilhões (aumentada em relação aos US$ 1,75 trilhão discutidos anteriormente). Com essa avaliação, a SpaceX ultrapassaria a capitalização da Meta e da Tesla — dois membros do “Magnificent Seven”.
Volume de captação: até US$ 75 bilhões, superando significativamente o recorde da Saudi Aramco (US$ 29 bilhões em 2019).
Data-alvo de listagem: junho–julho de 2026. O registro confidencial já foi enviado à SEC; pelas regras do regulador, o prospecto público (S-1) deve ser divulgado não mais que 15 dias antes do início do roadshow.
Subscritores: foi contratado um sindicato de 21 bancos. Os principais bookrunners são Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan, Bank of America e Citigroup.
Participação de investidores de varejo: de acordo com dados disponíveis, até 30% das ações podem ser destinadas a investidores de varejo.
Os detalhes da oferta continuam sendo discutidos e podem ser ajustados conforme o processo regulatório avança.
O que compõe a SpaceX hoje: três negócios em uma empresa
Como resultado de mudanças estruturais nos últimos meses, a SpaceX, que está se tornando pública, representa um conglomerado de três grandes áreas.
Starlink — internet satelital
O Starlink é o maior gerador de receita da empresa. Ao final de 2025, o serviço atendia mais de 9,2 milhões de assinantes ativos e gerou mais de US$ 10 bilhões em receita anual. Em meados de fevereiro de 2026, o número de assinantes ultrapassou 10 milhões.
Analistas da Bloomberg e da Quilty Space projetam a receita do Starlink em US$ 15,9–24 bilhões em 2026. É o Starlink que é o principal motor da avaliação da SpaceX — seu modelo de receita por assinatura com cobertura global cria um fluxo de caixa previsível e escalável.
Serviços de lançamento — foguetes Falcon e Starship
A SpaceX continua sendo a líder mundial no segmento de lançamentos comerciais. A empresa opera os foguetes Falcon 9, Falcon Heavy e desenvolve o sistema totalmente reutilizável Starship.
Em 2025, a SpaceX realizou 25 voos do Starship — continuando a série após a captura histórica do booster Super Heavy pelo sistema Mechazilla no final de 2024. O negócio de lançamentos garante contratos com a NASA (programa Artemis), o Departamento de Defesa dos EUA e operadores comerciais de satélites.
xAI — inteligência artificial
Em fevereiro de 2026, a SpaceX concluiu a fusão com a xAI — a empresa de IA de Elon Musk, desenvolvedora do modelo Grok. A transação foi estruturada como uma troca de ações e avaliou a SpaceX em US$ 1 trilhão, e a xAI em US$ 250 bilhões, formando uma empresa combinada no valor de US$ 1,25 trilhão.
A integração da xAI na estrutura da SpaceX abre a concepção de “data centers orbitais” — usando a infraestrutura do Starlink para computação de IA distribuída no espaço, contornando as limitações energéticas e de infraestrutura dos data centers terrestres.
Indicadores financeiros da SpaceX: o que se sabe
Como a SpaceX é uma empresa privada, seus indicadores financeiros não são divulgados oficialmente. No entanto, com base em dados da Reuters, Bloomberg e fontes do setor, pode-se formar a seguinte imagem.
Receita consolidada em 2025: aproximadamente US$ 15–16 bilhões, dos quais mais de US$ 10 bilhões vêm do Starlink.
Lucro líquido em 2025: estimado em até US$ 8 bilhões.
Avaliação pré-IPO: US$ 1,25 trilhão (após a fusão com a xAI em fevereiro de 2026); avaliação alvo no IPO — acima de US$ 2 trilhões.
O prospecto público S-1, que deve ser divulgado antes do roadshow, será o primeiro documento em que os investidores verão a completa demonstração financeira auditada da SpaceX, incluindo a economia do Starlink e os detalhes da integração com a xAI.
Evolução da avaliação: de US$ 1,5 trilhão para mais de US$ 2 trilhões em quatro meses
A dinâmica da avaliação alvo da SpaceX na preparação para o IPO reflete a velocidade das mudanças no negócio.
Dezembro de 2025: a Bloomberg informou pela primeira vez sobre os planos de IPO com uma avaliação aproximada de cerca de US$ 1,5 trilhão.
Março de 2026: após a conclusão da fusão com a xAI e o crescimento da base de assinantes do Starlink, a avaliação foi aumentada para US$ 1,75 trilhão, e o volume de captação — para US$ 75 bilhões.
1º de abril de 2026: registro confidencial enviado à SEC.
2 de abril de 2026: a Bloomberg informa sobre o aumento da avaliação alvo para um nível superior a US$ 2 trilhões.
Espera-se que, nas reuniões “testing-the-waters” com investidores, programadas para as próximas semanas (após o feriado da Páscoa), a SpaceX e os consultores apresentem justificativas detalhadas para a avaliação.
O que o IPO da SpaceX significa para o mercado
O IPO da SpaceX é um evento cujo significado vai muito além de uma única empresa.
Recorde em volume. Ao captar US$ 75 bilhões, a SpaceX mais que dobrará o recorde da Saudi Aramco. Isso muda fundamentalmente a escala do que é possível no mercado de ofertas públicas iniciais.
Nova categoria de ativos. A SpaceX+xAI combinada é simultaneamente uma empresa espacial, uma provedora de internet satelital e uma plataforma de IA. Esse perfil não tem análogos diretos no mercado público e exige que os investidores adotem novas abordagens de avaliação.
Sinal para todo o mercado de IPO. Uma oferta bem-sucedida da SpaceX pode ser um catalisador para uma onda de IPOs de empresas de tecnologia que até agora adiaram a abertura de capital.
Primeira visão pública do Starlink. A divulgação do S-1 mostrará pela primeira vez aos investidores a economia completa do Starlink — margens, custo de aquisição de assinantes, taxa de churn, intensidade de capital da implantação da rede de satélites. Esses dados afetarão a avaliação de todo o setor de internet satelital.
Riscos a considerar
Apesar de toda a magnitude da oportunidade, o IPO da SpaceX está associado a uma série de riscos substanciais.
A avaliação pode ser excessiva. US$ 2 trilhões — isso é mais de 125 vezes o múltiplo da receita e mais de 250 vezes o lucro de 2025. Mesmo considerando as taxas de crescimento do Starlink, tais múltiplos pressupõem um cenário extremamente otimista.
A integração da xAI é uma hipótese não testada. A concepção de “data centers orbitais” e a sinergia entre IA e rede de satélites ainda não possui um modelo de negócios comprovado. Os investidores assumem um prêmio de risco significativo por um potencial que ainda precisa ser realizado.
Riscos regulatórios. A SEC e a FAA examinarão cuidadosamente o registro, especialmente considerando a natureza sem precedentes da fusão com a xAI e o histórico de interação regulatória de Elon Musk.
Concentração de controle. Espera-se que Musk mantenha o controle acionário com poder de voto. Para investidores minoritários, isso significa influência limitada sobre decisões estratégicas.
Volatilidade de mercado. A incerteza macroeconômica e os riscos comerciais do início de 2026 podem afetar as condições da oferta e a dinâmica inicial do preço.
Próximos passos: datas-chave
Abril de 2026: espera-se a reunião de kickoff do sindicato de bancos (provisoriamente em 6 de abril). Nas semanas seguintes — reuniões “testing-the-waters” com os maiores investidores institucionais.
Abril–maio de 2026: publicação do prospecto S-1 (não mais que 15 dias antes do roadshow). Esta será a primeira divulgação completa das finanças da SpaceX.
Junho–julho de 2026: data-alvo para o IPO e início das negociações na bolsa.
Esta informação é apenas para fins informativos (educacionais) e não constitui uma recomendação de investimento individual. A AMCH não é uma corretora ou serviço de gestão fiduciária. A empresa opera sob o modelo de fundo de investimento. Investimentos envolvem riscos. Resultados passados não garantem rentabilidade futura.