Segundo a Axios, a Crusoe — uma empresa de Denver que constrói infraestrutura de IA com base em energia limpa — está em negociações para uma nova rodada pré-IPO com avaliação entre US$ 30 e US$ 40 bi. Apenas seis meses atrás, em outubro de 2025, a Crusoe fechou a Série E com uma avaliação de US$ 10 bi. Se a nova rodada fechar no limite superior, isso representa um crescimento de 4 vezes em menos de um ano.
Para investidores que acompanham o setor de infraestrutura de IA, a Crusoe é uma das histórias mais dinâmicas de 2026. A nova rodada pode ser a última antes do IPO, esperado para o final do ano.
O Que É a Crusoe: Fábrica de IA Turnkey
A Crusoe não é apenas um provedor de nuvem. A empresa se posiciona como uma "AI factory company" — uma plataforma verticalmente integrada que reúne toda a pilha necessária para implantar computação de IA: desde o fornecimento de energia até o serviço em nuvem.
Energia. A Crusoe começou em 2018 com a ideia de utilizar gás associado em campos de petróleo — convertendo energia "desperdiçada" em eletricidade para data centers modulares. Hoje, o pipeline energético da empresa excede 45 GW e inclui parcerias com Tallgrass, Redwood Materials, Lancium e outras.
Data Centers. A Crusoe constrói campi de gigawatts: o principal — de 1,2 GW em Abilene (Texas) como parte do projeto Stargate, e um adicional — de 1,8 GW no Wyoming. A abordagem modular (Crusoe Spark) permite escalar os locais várias vezes na infraestrutura energética existente.
Plataforma de Nuvem (Crusoe Cloud). Infraestrutura de GPU baseada em chips da Nvidia e AMD, otimizada para treinamento e inferência de modelos de IA. A plataforma recebeu a classificação mais alta "Gold" da Semianalysis no ranking GPU Cloud Cluster. Clientes — Cursor, Decart, Fireworks, Odyssey, Together AI.
É justamente essa integração vertical — energia + construção + nuvem em uma única pilha — que diferencia a Crusoe de concorrentes como CoreWeave ou Lambda Labs, que se concentram em camadas individuais.
Evolução da Avaliação: de US$ 2,8 Bi para US$ 40 Bi em um Ano e Meio
A dinâmica de avaliação da Crusoe é uma das mais impressionantes no setor de IA.
Série D (2024): US$ 2,8 bi. Rodada de US$ 600 milhões com participação da Founders Fund e Fidelity para financiar a construção do campus em Abilene.
Série E (outubro 2025): US$ 10 bi. Rodada de US$ 1,375 bilhão, liderada pela Mubadala Capital e Valor Equity Partners. Sobrescrita — a demanda superou a oferta.
Oferta de Compra (novembro 2025): US$ 13 bi. Venda de ações de funcionários com prêmio de 30% em relação à Série E.
Indexação Atual: US$ 19 bi. Avaliação atualizada, refletindo o crescimento do negócio e a preparação para o IPO.
Rodada Pré-IPO (em negociações): US$ 30–40 bi. Segundo a Axios, a Crusoe está captando até US$ 2 bilhões nesta etapa.
Se a rodada fechar no limite superior — isso representa um crescimento de avaliação de 14 vezes desde a Série D e de 4 vezes desde a Série E em menos de um ano. Para uma empresa de infraestrutura, tais ritmos são atípicos e refletem a demanda excepcional por computação de IA.
Indicadores Financeiros: Receita Cresce 3,6 Vezes em um Ano
A Crusoe é uma empresa privada, mas os dados disponíveis permitem formar um quadro.
Receita 2024: US$ 276 milhões.
Previsão de Receita 2025: US$ 998 milhões — crescimento de 262% em relação ao ano anterior. Os principais impulsionadores — participação no projeto Stargate e expansão da Crusoe Cloud.
Previsão de Receita 2026: cerca de US$ 2 bilhões — condicionado à entrada em operação dos data centers principais.
O crescimento do negócio é respaldado por métricas da plataforma: as reservas da Crusoe Cloud aumentaram 5 vezes nos primeiros três trimestres de 2025 em comparação com o mesmo período de 2024. Disponibilidade operacional: microgrid — 99,2%, Crusoe Cloud — 99,9%.
Para contexto: o CFO e COO da Crusoe é Michael Gordon, ex-CFO da MongoDB, que liderou o IPO dessa empresa em 2017. Sua nomeação é vista como um sinal direto de preparação para a abertura de capital.
Ativo-Chave: Papel no Projeto Stargate
A Crusoe é um dos executores centrais do projeto Stargate, programa de infraestrutura de IA de US$ 500 bilhões da OpenAI, SoftBank e Oracle. A empresa co-desenvolve os primeiros locais de hiperescala do projeto com orçamento de capital estimado em US$ 12 bilhões até 2026.
O campus principal da Crusoe em Abilene (Texas) — com área de 4 milhões de pés quadrados — é uma das maiores instalações de IA da América do Norte. Cada edifício é projetado para 50.000 GPUs Nvidia GB200 NVL72.
A participação no Stargate — não apenas gera receita, mas também valida a tecnologia: a capacidade da Crusoe de montar a pilha completa (energia + construção + nuvem) e implantá-la em meses tornou-se uma vantagem competitiva crucial em um cenário onde a escassez de capacidade de IA — não é apenas de GPUs, mas de energia e velocidade de implantação.
Reconhecimento: Fast Company, Forbes, TIME
A Crusoe recebe cada vez mais confirmações externas da relevância de seu negócio.
Fast Company incluiu a Crusoe na lista das empresas mais inovadoras do mundo em 2026 — 3º lugar na categoria Computing. Para uma empresa de infraestrutura privada, este é um reconhecimento raro.
Anteriormente, a Crusoe figurou nas listas Forbes AI 50 e TIME100 AI — ambos os rankings focam em empresas que definem o desenvolvimento da indústria de inteligência artificial.
Escalonamento: Redwood Materials e Abordagem Modular
Um exemplo concreto de escalonamento — a parceria com a Redwood Materials em Nevada. O projeto cresceu de 4 para 24 data centers modulares Crusoe Spark — um aumento de 7 vezes na mesma infraestrutura energética. Em sete meses de operação, a microgrid mostrou disponibilidade de 99,2%, e a Crusoe Cloud — 99,9%.
A abordagem modular Crusoe Spark permite implantar capacidade computacional em meses, não anos — uma vantagem crítica em um cenário onde hiperescaladores em todo o mundo competem pela velocidade de implantação de infraestrutura de IA.
Contexto Competitivo: CoreWeave como Referência
Para avaliar as perspectivas da Crusoe, é útil olhar para a CoreWeave — o análogo mais próximo no mercado público. A CoreWeave abriu capital em março de 2025, captou US$ 1,5 bilhão a US$ 40 por ação. Em outubro de 2025, as ações haviam valorizado mais de 250%, e a capitalização de mercado atingiu US$ 65 bilhões.
A Crusoe é menor que a CoreWeave em escala, mas difere pela integração vertical — controle da camada energética, que garante custos estruturalmente mais baixos (estimados em 30–50% menores que AWS ou Azure em custo de energia).
IPO da Crusoe: Quando e em Quais Termos
Segundo a ION Analytics, a Crusoe está em negociações com bancos sobre a estrutura do IPO, embora o sindicato ainda não tenha sido formado. Internamente, a administração avalia as perspectivas como otimistas.
Prazos Esperados: final de 2026. A nova rodada pré-IPO de US$ 30–40 bi provavelmente será a última antes do listagem.
Fatores-Chave para o IPO: entrada em operação dos locais principais do Stargate, confirmação de receita na casa de US$ 2 bilhões, nomeação do sindicato final de subscritores.
Riscos
Apesar de todo o dinamismo do crescimento, é importante que os investidores considerem os principais riscos.
Dependência do Stargate. Parte significativa da receita está vinculada a um único projeto. Atrasos ou revisão dos termos do Stargate impactarão diretamente os indicadores financeiros.
Concorrência com Hiperescaladores. AWS, Azure e Google Cloud possuem recursos incomparavelmente maiores. A Crusoe compete por meio do custo de energia e velocidade de implantação, mas a escala dos grandes players cria pressão constante.
Riscos Energéticos e Regulatórios. Volatilidade nos preços de energia e mudanças na regulamentação podem afetar a margem.
Iliquidez até o IPO. Posições pré-IPO na Crusoe não podem ser vendidas no mercado público até o listagem.
A Crusoe faz parte do portfólio da AMCH. Os investidores da plataforma têm acesso a uma posição pré-IPO na Crusoe por meio de lotes estruturados. As condições atuais — na plataforma: amcapital.app
A AMCH não é uma corretora ou serviço de gestão fiduciária. A empresa opera sob o modelo de fundo de investimento. Investimentos envolvem riscos. Resultados passados não garantem rentabilidade futura.