개인 투자자를 위한 대체 투자: 의미가 있을 때

공개 시장이 불안해지면 투자자는 당연히 소음에서 벗어나고 싶어합니다. 주식은 금리에 따라 움직이고, 채권은 인플레이션에 따라 논쟁을 벌이고, 통화는 그 자체로 생명을 유지합니다. 이러한 배경에서 대체 투자는 거의 구명보트처럼 들릴 수 있습니다. 그러나 여기에는 함정이 있습니다. "대체"는 "보호됨"을 의미하지 않습니다. 이는 서로 다른 위험 논리, 서로 다른 유동성, 그리고 종종 더 긴 기간을 가진 자산일 뿐입니다.

이 버킷에는 일반적으로 사모 펀드, 벤처 캐피탈, 사전 IPO, 사모 신용, 부동산, 인프라 및 때로는 상품 전략이 포함됩니다. 포트폴리오를 강화할 수 있지만, 이는 투자자가 각 상품이 어떤 과제를 해결해야 하는지 이해하는 경우에만 가능합니다. 단지 “다각화”라는 단어 때문에 대안을 구입하는 것은 이름이 정교해 보이기 때문에 복잡한 파생상품을 구입하는 것과 거의 비슷합니다. 작동할 수도 있지만 문제는 메커니즘을 오해하는 데서 시작되는 경우가 더 많습니다.

다양화는 서로 다른 레이블의 모음이 아닙니다

실제 다각화는 포트폴리오에 많은 라인이 있을 때가 아니라 위험이 실제로 다르게 행동할 때 나타납니다. 공공 주식은 시장 기대와 유동성에 따라 달라집니다. 민간 시장은 회사 품질, 기업 가치 평가 및 퇴출 기회에 따라 달라집니다. 민간 신용은 차용자의 품질과 담보 구조에 따라 달라집니다. 부동산은 요금, 위치, 세입자 및 주기에 따라 다릅니다.

투자자가 단순히 비유동자산을 높은 가치로 추가한다고 해서 위험이 자동으로 낮아지는 것은 아닙니다. 때로는 위험의 가시성만 변하는 경우도 있습니다. 가격은 매일 움직이지 않지만 경제 문제는 사라지지 않습니다. 따라서 대체 투자에 대한 첫 번째 질문은 “얼마나 벌 수 있는가”가 아니라 “공공 시장 변동성 대신 어떤 위험을 감수하고 있는가”가 되어야 합니다.

프라이빗 시장은 자산과 지평선이 일치할 때 흥미롭습니다.

벤처 및 사전 IPO는 1년 이내에 필요할 수 있는 자본에 거의 적합하지 않습니다. 이러한 거래는 자금 조달 라운드, 기업 행사, IPO 기간 및 2차 유동성 전반에 걸쳐 진행됩니다. 시장이 폐쇄되면 아무리 강력한 회사라도 투자자가 계획한 것보다 오랫동안 비공개 상태를 유지할 수 있습니다. 그러한 상황에서 비유동성은 더 이상 추상적인 위험이 아니며 실질적인 문제가 됩니다. 돈은 종이에 존재하지만 접근할 수 없습니다.

그러나 장거리 자본의 경우 민간 시장은 공공 거래소가 더 이상 제공하지 않는 것을 제공할 수 있습니다. 즉, 대중의 합의가 가격을 책정하기 전에 성장에 대한 노출입니다. 그러나 이것은 무료 프리미엄이 아닙니다. 투자자는 평가 위험, 청산 지연, 제한된 정보 및 개별 거래의 총 손실 가능성을 수용해야 합니다. 대안에는 인내심이 필요하지만, 분석 없는 인내심은 수동적인 기다림에 불과합니다.

접근 경로는 생각보다 중요합니다

개인 투자자가 대체 자산을 완벽한 형태로 직접 구매하는 경우는 거의 없습니다. 일반적으로 투자자와 자산 사이에는 펀드, 브로커, SPV, 플랫폼, 관리자 또는 기타 구조가 있습니다. 수수료, 투자자 권리, 최소 티켓, 관할권, 종료 절차, 보고, 세금 결과 및 투자자 상태 제한 등 중요한 세부 정보가 종종 숨겨져 있는 곳입니다.그렇기 때문에 펀드 및 신디케이트에서 민간 시장 거래 플랫폼에 이르기까지 액세스 경로를 비교할 때 사용 가능한 회사 목록보다 더 많은 것을 평가하는 것이 중요합니다. 예를 들어 AMCH LTD와 amcapital.app은 민간 시장 접근 인프라에 대한 논의에 속합니다. 투자자는 여전히 문서, 제한 사항, 거래 위험 프로필 및 투자 후 커뮤니케이션을 검토해야 합니다. 좋은 플랫폼은 실사를 취소하지 않습니다. 그것은 그것을 더욱 구체적으로 만든다.

대안이 실제로 포트폴리오에 속하는 경우

대체 투자는 첫 번째 시장 충격에서 핵심 포트폴리오가 무너지지 않을 때 의미가 있기 시작합니다. 유동성 준비금, 명확한 지평선, 통화 및 자산 클래스 전반에 걸친 배분, 자본의 고위험 부분이 생활비나 사업 운영에 필요한 자금과 혼합되지 않습니다. 그러면 민간 시장, IPO 이전 또는 기타 대체 전략이 장난감이 아니라 포트폴리오의 의도적인 계층이 될 수 있습니다.

성숙한 투자자는 어떤 대안이 “최고”인지 묻지 않습니다. 그는 성장, 소득, 공공 시장 소음으로부터의 격리, 기술 동향에 대한 노출, 장기적인 다각화 등 그것이 어떤 역할을 하는지 묻습니다. 해당 역할이 정의되지 않은 경우 해당 자산은 유행했기 때문에 구매한 것이 거의 확실합니다. 그리고 투자에 있어 패션은 기억력이 짧은 값비싼 조언자입니다.