Microsoft, Alphabet, Amazon은 6월 30일 종료된 분기를 총 1.69조 달러의 계약상 의무로 마감했다. 1년 전 이 금액은 약 6,700억 달러였다.
Microsoft의 상업용 백로그는 6,780억 달러로 전년 대비 84% 증가했다. Google Cloud는 1년 전 1,060억 달러에서 5,140억 달러로 늘었다. AWS는 4,960억 달러를 보고했으며, 이 가운데 1,320억 달러는 한 분기에 발생했다.
지금까지 AI 사이클에 대한 핵심 반론은 건설과 확인된 수요 사이의 격차였다 — 자본지출은 매출보다 빠르게 늘었지만, 용량을 사는 주체는 뚜렷하게 보이지 않았다.
그럼에도 예산은 줄어들지 않고 있다. Amazon은 2026년 자본지출을 2,200억 달러로 끌어올리고 있으며, Alphabet은 전망치를 1,950억–2,050억 달러로 상향했고, Microsoft는 분기 동안 358억 달러를 투자했다. 이 자금은 스택 아래로 흘러 데이터센터 운영사, 추론용 칩 개발사, 에너지 공급업체로 내려가고 있다.
Crusoe는 Oracle과 Microsoft용 캠퍼스를 포함해 4.9GW의 계약된 전력 용량을 보유하고 있다. 이 모든 것은 현재 시장 구도에서 컴퓨팅 용량의 중요성을 보여준다.