प्री-आईपीओ जोखिम कीमत गिरने से बहुत पहले शुरू हो जाते हैं
प्री-आईपीओ में सबसे बड़ी गलती यह मान लेना है कि जोखिम तभी शुरू होता है जब कंपनी बाजार में कमजोर प्रदर्शन करने लगती है। वास्तव में, समस्याएं पहले ही शुरू हो जाती हैं: मूल्यांकन में, कागजी कार्रवाई में, समय में, पूंजी संरचना में और जिस तरह से सौदा पहले स्थान पर पैक किया गया था।
एक खूबसूरत कहानी कमजोर बिंदुओं को आसानी से छुपा लेती है। कंपनी बढ़ रही हो सकती है, ब्रांड शक्तिशाली लग सकता है, और फिर भी निवेशक खराब तरलता, खराब अधिकार और अधिक कीमत वाले प्रवेश मूल्य के साथ स्थिति बनाए हुए है। इस तरह अच्छी कंपनियाँ कभी-कभी ख़राब सौदे बन जाती हैं।
किन जोखिमों को अक्सर कम करके आंका जाता है
पहला जोखिम कीमत है. यदि मूल्यांकन वास्तविकता से अलग है, तो एक मजबूत व्यवसाय भी किसी विशेष प्रविष्टि के लिए लाभहीन हो सकता है। दूसरा जोखिम तरलता का है: हिस्सेदारी को जल्दी बेचने वाला कोई नहीं हो सकता है। तीसरा जोखिम संरचना है: सौदे की शर्तों को कौन नियंत्रित करता है और किसके पास बाहर निकलने का लाभ है।
चौथा जोखिम है उम्मीदें. बहुत से लोग आसन्न आईपीओ और एक सुंदर पुनर्मूल्यांकन के विचारों के साथ प्री-आईपीओ में प्रवेश करते हैं। लेकिन बाजार को निवेशक के कैलेंडर के अनुसार चलना जरूरी नहीं है। यदि लिस्टिंग विंडो चलती है, तो पूंजी योजना से अधिक समय तक अटकी रह सकती है।
व्यावसायिक रूप से जोखिम को कैसे देखें
पेशेवर दृष्टिकोण हर चीज़ से डरने का नहीं है। मुद्दा यह है कि कहानी को विशिष्ट जोखिमों में विभाजित किया जाए: व्यवसाय, बाजार, मूल्यांकन, तरलता, अधिकार, समय, निकास परिदृश्य। तब प्री-आईपीओ लॉटरी नहीं रह जाता है और स्पष्ट प्रतिबंधों के साथ एक उचित सौदा बन जाता है।यदि इस टूटने के बाद थीसिस अभी भी कायम है, तो सौदा समझ में आता है। यदि वह केवल "भविष्य का गेंडा" शब्द पर भरोसा करता है, तो यहां कहानी में ही जोखिम है।
जोखिम को अक्सर प्रवेश मूल्य में क्यों शामिल किया जाता है
कभी-कभी कोई डील सिर्फ इसलिए सुरक्षित लगती है क्योंकि कंपनी मशहूर है। लेकिन अगर प्रवेश महंगा है, तो एक अच्छा व्यवसाय भी खराब परिणाम दे सकता है। प्री-आईपीओ में, कीमत अक्सर कहानी से अधिक महत्वपूर्ण होती है।
इसलिए, पेशेवर विश्लेषण हमेशा एक साधारण बात से शुरू होता है: कीमत में पहले से ही क्या उल्टा शामिल है और यदि बाजार उदार होना बंद कर देता है तो निवेशक के लिए क्या रहेगा?
एक अच्छा ब्रांड खराब प्रवेश द्वार को क्यों नहीं बचा सकता
कभी-कभी कोई निवेशक किसी कंपनी के बड़े नाम पर बहुत अधिक विश्वास करता है और यह भूल जाता है कि निजी लेनदेन में, यह न केवल ब्रांड की ताकत तय करता है, बल्कि प्रवेश बिंदु भी तय करता है। बहुत अधिक कीमत विकास शुरू होने से पहले ही भविष्य के आधे परिणाम को खत्म कर सकती है।
इसीलिए प्री-आईपीओ को एक समाचार शीर्षक की तरह नहीं पढ़ा जाना चाहिए: संरचना शोर से अधिक महत्वपूर्ण है।