प्री-आईपीओ बेचना खरीदने से ज्यादा कठिन है
जब कोई निवेशक प्री-आईपीओ में प्रवेश करता है, तो उसे अक्सर विकास का दृष्टिकोण दिखाया जाता है। लेकिन बाहर निकलने का मुद्दा आमतौर पर छाया में छोड़ दिया जाता है: "हम इसे बाद में सुलझा लेंगे।" यही वह समय है जब सौदे की असली परीक्षा शुरू होती है - क्योंकि निजी परिसंपत्तियों में तरलता लगभग कभी भी स्वचालित रूप से नहीं आती है।
द्वितीयक बाजार, निविदा प्रस्ताव और आईपीओ की प्रतीक्षा तीन मुख्य परिदृश्य हैं, लेकिन प्रत्येक की अपनी शर्तें, छूट और प्रतिबंध हैं। और जितनी जल्दी एक निवेशक को पता चलता है कि बाहर निकलने के समय पर उसका नियंत्रण नहीं है, उतनी ही कम संभावना है कि वह बिक्री की सुविधा के साथ संभावित रिटर्न को भ्रमित करेगा।
वास्तविक निकास स्क्रिप्ट कैसे काम करती हैं
द्वितीयक बाजार किसी अन्य निजी खरीदार को शेयर बेचने का मौका देता है, लेकिन लगभग हमेशा घर्षण के साथ: कीमत अपेक्षा से कम हो सकती है, लेनदेन में लंबा समय लग सकता है, और मांग विज्ञापन विवरण से प्रतीत होने की तुलना में बहुत कम हो सकती है।
एक निविदा प्रस्ताव अधिक सभ्य दिखता है: एक कंपनी या एक प्रमुख भागीदार कर्मचारियों और शुरुआती निवेशकों से शेयर खरीदता है। लेकिन आप यहां भी आराम नहीं कर सकते - खिड़की सीमित है, शर्तें बाजार द्वारा नहीं, बल्कि उस व्यक्ति द्वारा निर्धारित की जाती हैं जो यह तय करता है कि लेनदेन में किसे प्रवेश करना है।
एक आईपीओ भी सुंदर निकास की गारंटी नहीं देता है। कंपनी निवेशक की अपेक्षा से देर से सार्वजनिक हो सकती है, या लिस्टिंग खराब बाजार क्षण में हो सकती है, और तब तरलता लाभदायक के बजाय औपचारिक हो जाएगी।
लॉग इन करने से पहले जाँचने योग्य बातें
न केवल कंपनी को देखें, बल्कि दस्तावेजों को भी देखें: क्या पुनर्विक्रय पर कोई प्रतिबंध है, पुनर्खरीद में किसे लाभ है, स्वामित्व संरचना कैसे संरचित है, क्या माध्यमिक के लिए वास्तविक मांग है और निकास परिदृश्य कितना प्रशंसनीय है?एक अच्छा प्री-आईपीओ सौदा इस सवाल का जवाब देने से नहीं कतराता कि "मैं यहां से कैसे निकलूं?" यदि कोई उत्तर नहीं है, तो निवेशक कोई परिसंपत्ति नहीं खरीदता, बल्कि भविष्य में एक सुविधाजनक बाजार की आशा करता है।
जहां तरलता का विचार अक्सर टूट जाता है
समस्या आमतौर पर यह नहीं है कि सौदे से बाहर निकलने का कोई रास्ता ही नहीं है। समस्या यह है कि निवेशक को बहुत देर से एहसास होता है कि यह निकास कितना महंगा हो सकता है: समय के संदर्भ में, छूट के संदर्भ में और अनुमोदन की संख्या के संदर्भ में।
लेन-देन वास्तविक द्वितीयक बाजार के जितना करीब है, उतना ही महत्वपूर्ण यह है कि कीमत के बारे में सपने न देखें, बल्कि विशिष्ट खरीदार की मांग, प्रतिबंध और शर्तों को देखें। अन्यथा, एक खूबसूरत संपत्ति आसानी से बहुत धीमी बिक्री में बदल सकती है।
तरलता का ईमानदार विश्लेषण अपेक्षाओं से अधिक महत्वपूर्ण क्यों है
निजी लेनदेन में, तरलता एक फैंसी शब्द नहीं है, बल्कि किसी परिसंपत्ति के मूल्य का एक वास्तविक हिस्सा है। यदि यह वहां नहीं है या यह कमजोर है, तो निवेशक को वास्तव में इसे रास्ते में पता लगाने के बजाय तुरंत कीमत में शामिल करना होगा।
यही कारण है कि एक अच्छे प्री-आईपीओ लेख को सुविधाजनक निकास का वादा नहीं करना चाहिए, बल्कि यह बताना चाहिए कि पहली बार में निकास महंगा और धीमा क्यों हो सकता है।