उद्यम पूंजी निवेश लगभग हमेशा असममित रिटर्न के वादे के साथ निवेशकों को आकर्षित करते हैं: एक मजबूत कंपनी कमजोर सौदों को कवर कर सकती है और पोर्टफोलियो को महत्वपूर्ण वृद्धि दे सकती है। लेकिन ठीक इसी विषमता के कारण, उद्यम पूंजी को "केवल शास्त्रीय उपकरणों के लिए एक अधिक लाभदायक विकल्प" के रूप में नहीं माना जा सकता है। यह जोखिम का एक अलग वर्ग है, जिसमें त्रुटि की संभावना अधिक होती है, क्षितिज लंबा होता है, और तरलता सार्वजनिक बाजार की तुलना में काफी कम होती है।
पहला जोखिम कंपनी का व्यावसायिक जोखिम ही है। प्रारंभिक और मध्य चरणों में, एक स्टार्टअप उत्पाद-बाज़ार में फिट होने में विफल हो सकता है, एक स्थायी इकाई अर्थव्यवस्था बनाने में विफल हो सकता है, अगले दौर को आकर्षित करने में विफल हो सकता है, या एक मजबूत खिलाड़ी से प्रतिस्पर्धा हार सकता है। यहां तक कि एक गुणवत्ता टीम और एक मजबूत बाजार भी परिणाम की गारंटी नहीं देता है। इसलिए, एक उद्यम में, एक निवेशक न केवल वर्तमान संकेतक खरीदता है, बल्कि भविष्य के विकास के बारे में एक परिकल्पना भी खरीदता है, और इसमें हमेशा बढ़ी हुई अनिश्चितता शामिल होती है।
दूसरा महत्वपूर्ण अवरोध तरलता जोखिम है। सार्वजनिक शेयरों के विपरीत, किसी निजी कंपनी में हिस्सेदारी किसी भी समय बाजार मूल्य पर नहीं बेची जा सकती। निकास अक्सर अगले दौर, द्वितीयक बाजार, शेयर बायआउट, एम एंड ए या आईपीओ पर निर्भर करता है। यदि तरलता विंडो बदलती है, तो पूंजी निवेशक की अपेक्षा से अधिक समय तक रुकी रह सकती है। इसीलिए किसी उद्यम लेनदेन में न केवल प्रवेश थीसिस, बल्कि संभावित निकास परिदृश्यों को भी पहले से समझना आवश्यक है।
तीसरा जोखिम संरचनात्मक है. निजी बाज़ार में, यह महत्वपूर्ण है कि निवेशक किस उपकरण के माध्यम से लेनदेन में प्रवेश करता है: सीधे इक्विटी में, एक एसपीवी के माध्यम से, एक संरचित नोट के माध्यम से या एक प्लेटफ़ॉर्म डिज़ाइन के माध्यम से। इससे निवेशक के अधिकार, धन वितरण की प्रक्रिया, कानूनी सुरक्षा, कर परिणाम और सूचना तक पहुंच प्रभावित होती है। एक समान रूप से दिलचस्प कंपनी का मतलब सौदे की संरचना के आधार पर एक पूरी तरह से अलग जोखिम प्रोफ़ाइल हो सकता है।
बाजार जोखिम भी है. यहां तक कि मजबूत निजी कंपनियां भी इस चक्र के प्रति संवेदनशील हैं: जब पूंजी की लागत बढ़ती है, तो सार्वजनिक बाजार में सुधार होता है, और निवेशक अधिक सतर्क हो जाते हैं, निजी बाजार का मूल्यांकन भी कम हो जाता है। इसका प्रभाव गुणकों, अगले दौर के समय और द्वितीयक बाजार में खरीदार की रुचि पर पड़ता है। इसलिए, किसी उद्यम निवेश का मूल्यांकन न केवल "कंपनी के इतिहास के आधार पर" करना महत्वपूर्ण है, बल्कि उस बाजार क्षण के आधार पर भी करना चाहिए जिसमें निवेशक प्रवेश करता है।
निजी निवेशक के लिए व्यावहारिक उपाय सरल है: उद्यम सौदे पोर्टफोलियो का एक मजबूत हिस्सा हो सकते हैं, लेकिन केवल तभी जब उन्हें उच्च जोखिम, दीर्घकालिक, चयनात्मक परिसंपत्ति वर्ग के रूप में देखा जाए। प्रवेश करने से पहले, आपको व्यावसायिक तर्क, सौदा संरचना, निवेशक अधिकार, यथार्थवादी मूल्यांकन और तरलता परिदृश्य की जांच करनी होगी। तब उद्यम प्रचार पर एक अमूर्त दांव नहीं रह जाता है और पोर्टफोलियो रणनीति के भीतर एक सचेत निर्णय में बदल जाता है।