En el mercado privado, un inversor a menudo analiza la rentabilidad potencial, pero subestima otro factor clave: la liquidez. Es esta la que determina cuán realista es salir de una operación cuando se necesita, y no solo cuando el mercado lo permite.
Por qué la liquidez es tan importante en las inversiones
La liquidez es la capacidad de vender rápidamente un activo a un precio de mercado comprensible. En el mercado público, la liquidez suele ser mayor: las acciones se pueden comprar o vender casi al instante. En el mercado privado, todo es más complicado: encontrar un comprador y salir de una posición puede ser mucho más difícil.
Qué sucede en el mercado privado
Cuando un inversor entra en una operación Pre-IPO o de capital riesgo, a menudo apuesta por un horizonte a largo plazo. Esto significa que el dinero podría estar congelado hasta la siguiente ronda, la OPV (Oferta Pública de Venta), la venta de la empresa o hasta encontrar un comprador en el mercado secundario.
Por qué es importante entender esto de antemano
- los altos rendimientos potenciales casi siempre están asociados con una menor liquidez
- salir de una posición anticipadamente puede ser costoso o difícil
- es importante que un inversor comprenda el escenario de salida antes de la compra
¿Cuáles son los escenarios de salida?
- OPV de la empresa
- venta del negocio a un comprador estratégico
- oferta pública de adquisición o venta secundaria
- búsqueda de un comprador en el mercado secundario
¿Qué debe preguntarse un inversor?
- ¿Estoy dispuesto a mantener un activo durante 1 a 3 años o más?
- ¿Necesito este dinero en un futuro cercano?
- ¿Entiendo el mecanismo de salida?
- ¿qué pasará si el mercado empeora y la liquidez disminuye?
Conclusión
La liquidez no es una ocurrencia tardía, sino una de las características clave de una inversión. En el mercado privado, un inversor debe pensar no solo en la entrada y la rentabilidad potencial, sino también en cuál podría ser la salida real de la transacción.
Conclusión práctica para el inversor
Antes de entrar en una operación privada, vale la pena evaluar no solo el potencial alcista, sino también el escenario de salida: quién puede convertirse en el comprador, si existe un mercado secundario, con qué rapidez se puede vender la posición y qué costos surgirán si se produce una salida anticipada. Es esta perspectiva la que protege contra errores cuando una inversión parece atractiva solo a la entrada, pero resulta inconveniente a la salida.