Según Axios, Crusoe — una compañía de Denver que construye infraestructura de IA basada en energía limpia — está negociando una nueva ronda pre-IPO con una valoración de entre $30 y $40 mil millones. Hace solo medio año, en octubre de 2025, Crusoe cerró su Serie E con una valoración de $10 mil millones. Si la nueva ronda se cierra en el límite superior, esto representa un crecimiento de 4 veces en menos de un año.
Para los inversores que siguen el sector de infraestructura de IA, Crusoe es una de las historias más dinámicas de 2026. La nueva ronda podría ser la última antes de la OPV, que se espera a finales de año.
Qué es Crusoe: Fábrica de IA llave en mano
Crusoe no es solo un proveedor en la nube. La compañía se posiciona como una "empresa de fábricas de IA" — una plataforma verticalmente integrada que une toda la pila necesaria para desplegar computación de IA: desde el suministro de energía hasta el servicio en la nube.
Energía. Crusoe comenzó en 2018 con la idea de utilizar gas de venteo en campos petroleros — convirtiendo energía "desperdiciada" en electricidad para centros de datos modulares. Hoy, el pipeline energético de la compañía supera los 45 GW e incluye asociaciones con Tallgrass, Redwood Materials, Lancium y otros.
Centros de datos. Crusoe construye campus de gigavatios: el principal — de 1,2 GW en Abilene (Texas) como parte del proyecto Stargate, y otro adicional — de 1,8 GW en Wyoming. El enfoque modular (Crusoe Spark) permite escalar los sitios varias veces en el sistema energético existente.
Plataforma en la nube (Crusoe Cloud). Infraestructura GPU con chips de Nvidia y AMD, optimizada para el entrenamiento e inferencia de modelos de IA. La plataforma recibió la calificación más alta "Gold" de Semianalysis en su ranking de GPU Cloud Cluster. Clientes — Cursor, Decart, Fireworks, Odyssey, Together AI.
Precisamente esta integración vertical — energía + construcción + nube en una sola pila — es lo que diferencia a Crusoe de competidores como CoreWeave o Lambda Labs, que se centran en capas individuales.
Evolución de la valoración: de $2,8 mil millones a $40 mil millones en un año y medio
La dinámica de valoración de Crusoe es una de las más impresionantes en el sector de la IA.
Serie D (2024): $2,8 mil millones. Ronda de $600 millones con participación de Founders Fund y Fidelity para financiar la construcción del campus en Abilene.
Serie E (octubre 2025): $10 mil millones. Ronda de $1.375 mil millones, liderada por Mubadala Capital y Valor Equity Partners. Sobresuscripción — la demanda superó la oferta.
Oferta de compra (noviembre 2025): $13 mil millones. Venta de acciones de empleados con una prima del 30% sobre la Serie E.
Indexación actual: $19 mil millones. Valoración actualizada que refleja el crecimiento del negocio y la preparación para la OPV.
Ronda pre-IPO (en negociación): $30–40 mil millones. Según Axios, Crusoe está recaudando hasta $2 mil millones en esta etapa.
Si la ronda se cierra en el límite superior — esto representa un crecimiento de la valoración de 14 veces desde la Serie D y de 4 veces desde la Serie E en menos de un año. Para una compañía de infraestructura, tales ritmos no son característicos y reflejan una demanda excepcional de computación de IA.
Indicadores financieros: los ingresos crecen 3,6 veces en un año
Crusoe es una compañía privada, pero los datos disponibles permiten formar una imagen.
Ingresos 2024: $276 millones.
Pronóstico de ingresos 2025: $998 millones — un crecimiento del 262% interanual. Los principales impulsores — participación en el proyecto Stargate y expansión de Crusoe Cloud.
Pronóstico de ingresos 2026: alrededor de $2 mil millones — suponiendo la puesta en marcha de los centros de datos clave.
El crecimiento del negocio está respaldado por métricas de la plataforma: las reservas de Crusoe Cloud aumentaron 5 veces en los primeros tres trimestres de 2025 en comparación con el mismo período de 2024. Disponibilidad operativa: microred — 99,2%, Crusoe Cloud — 99,9%.
Para contexto: el CFO y COO de Crusoe es Michael Gordon, ex CFO de MongoDB, quien lideró la OPV de esa compañía en 2017. Su nombramiento se interpreta como una señal directa de preparación para la salida a bolsa.
Activo clave: papel en el proyecto Stargate
Crusoe es uno de los ejecutores centrales del proyecto Stargate, el programa de infraestructura de IA de $500 mil millones de OpenAI, SoftBank y Oracle. La compañía co-desarrolla los primeros sitios de hiperescala del proyecto con un presupuesto de capital estimado en $12 mil millones hasta 2026.
El campus insignia de Crusoe en Abilene (Texas) — con un área de 4 millones de pies cuadrados — es una de las mayores instalaciones de IA en Norteamérica. Cada edificio está diseñado para albergar 50,000 GPU Nvidia GB200 NVL72.
La participación en Stargate — no solo son ingresos, sino también validación tecnológica: la capacidad de Crusoe de reunir la pila completa (energía + construcción + nube) y desplegarla en meses se ha convertido en una ventaja competitiva clave en condiciones donde la escasez de capacidad de IA — no solo son GPU, sino energía y velocidad de puesta en marcha.
Reconocimiento: Fast Company, Forbes, TIME
Crusoe recibe cada vez más confirmaciones externas de la importancia de su negocio.
Fast Company incluyó a Crusoe en la lista de las compañías más innovadoras del mundo 2026 — 3er lugar en la categoría Computing. Para una compañía de infraestructura privada, este es un reconocimiento poco común.
Anteriormente, Crusoe figuró en las listas Forbes AI 50 y TIME100AI — ambos rankings se centran en compañías que definen el desarrollo de la industria de la inteligencia artificial.
Escalabilidad: Redwood Materials y el enfoque modular
Un ejemplo concreto de escalabilidad — la asociación con Redwood Materials en Nevada. El proyecto creció de 4 a 24 centros de datos modulares Crusoe Spark — un aumento de 7 veces en el mismo sistema energético. En siete meses de operación, la microred mostró una disponibilidad del 99,2%, y Crusoe Cloud — 99,9%.
El enfoque modular Crusoe Spark permite desplegar capacidad computacional en meses, no en años — una ventaja crítica en condiciones donde los hiperescaladores en todo el mundo compiten por la velocidad de implementación de infraestructura de IA.
Contexto competitivo: CoreWeave como referencia
Para evaluar las perspectivas de Crusoe, es útil mirar a CoreWeave — el análogo más cercano en el mercado público. CoreWeave salió a OPV en marzo de 2025, recaudó $1,5 mil millones a un precio de $40 por acción. Para octubre de 2025, las acciones habían aumentado más del 250%, y la capitalización de mercado alcanzó los $65 mil millones.
Crusoe es más pequeña que CoreWeave en escala, pero se distingue por su integración vertical — control de la capa energética, que proporciona costos estructuralmente más bajos (según estimaciones, hasta un 30–50% más bajos que AWS o Azure en costo de energía).
OPV de Crusoe: cuándo y en qué condiciones
Según ION Analytics, Crusoe está negociando con bancos la estructura de la OPV, aunque el sindicato aún no se ha formado. Internamente, la gerencia evalúa las perspectivas como optimistas.
Plazos esperados: finales de 2026. La nueva ronda pre-IPO de $30–40 mil millones probablemente será la última antes de la cotización.
Factores clave para la OPV: puesta en marcha de los sitios principales de Stargate, confirmación de ingresos a nivel de $2 mil millones, nombramiento del sindicato final de suscriptores.
Riesgos
A pesar de toda la dinámica de crecimiento, es importante que los inversores consideren los riesgos clave.
Dependencia de Stargate. Una parte significativa de los ingresos está vinculada a un solo proyecto. Los retrasos o la revisión de las condiciones de Stargate afectarán directamente los indicadores financieros.
Competencia con hiperescaladores. AWS, Azure y Google Cloud poseen recursos incomparablemente mayores. Crusoe compite gracias al costo de energía y la velocidad de despliegue, pero la escala de los grandes jugadores crea una presión constante.
Riesgos energéticos y regulatorios. La volatilidad de los precios de la energía y los cambios regulatorios pueden afectar los márgenes.
Falta de liquidez hasta la OPV. Las posiciones pre-IPO en Crusoe no se pueden vender en el mercado público hasta la cotización.
Crusoe forma parte de la cartera de AMCH. Los inversores de la plataforma tienen acceso a una posición pre-IPO en Crusoe a través de lotes estructurados. Las condiciones actuales — en la plataforma: amcapital.app
AMCH no es un corredor o servicio de gestión fiduciaria. La compañía opera bajo el modelo de fondo de inversión. Las inversiones conllevan riesgos. Los resultados pasados no garantizan la rentabilidad futura.