Private Market Investing: Γιατί οι επενδυτές κοιτούν πριν εμφανιστεί το Ticker
Ο δείκτης της δημόσιας αγοράς προσφέρει στους επενδυτές μια περίεργη μορφή άνεσης. Η τιμή κινείται, το γράφημα ενημερώνεται, η ροή ειδήσεων εξηγεί τα πάντα και ο επενδυτής αισθάνεται ενημερωμένος επειδή κάτι συμβαίνει κάθε δευτερόλεπτο.
Αλλά οι κινήσεις των τιμών δεν ταυτίζονται με την επιχειρηματική πρόοδο. Μια εταιρεία μπορεί να γίνει πιο πολύτιμη ως επιχείρηση ενώ η αγορά την αγνοεί. Οι μετοχές μπορεί να αυξηθούν ενώ η υποκείμενη ιστορία γίνεται πιο αδύναμη. Οι δημόσιες αγορές είναι αποτελεσματικές κατά κάποιο τρόπο, αλλά είναι επίσης θορυβώδεις, συναισθηματικές και γεμάτες κόσμο.
Η επένδυση στην ιδιωτική αγορά ξεκινά με μια διαφορετική ερώτηση: τι συμβαίνει πριν μια εταιρεία γίνει σύμβολο που μπορεί να αγοράσει ο καθένας;
Η έκκληση δεν είναι μυστικό. Ήρθε η ώρα.
Οι ιδιωτικές αγορές περιλαμβάνουν επιχειρηματικά κεφάλαια, νεοσύστατες επιχειρήσεις σε τελευταίο στάδιο, ευκαιρίες πριν από την IPO, δευτερεύουσες συμφωνίες, ιδιωτικά κεφάλαια και άλλες δομές που δίνουν στους επενδυτές πρόσβαση σε εταιρείες προτού πουληθούν δημόσια.
Το θέμα δεν είναι ότι το ιδιωτικό είναι πάντα καλύτερο από το δημόσιο. Θα ήταν τεμπέλης. Οι δημόσιες αγορές προσφέρουν ρευστότητα, υπευθυνότητα, ρύθμιση, υποδομή και ορατή τιμή. Οι ιδιωτικές αγορές προσφέρουν πρωιμότερη πρόσβαση, αλλά με λιγότερη ρευστότητα, λιγότερες εύκολες απαντήσεις και μεγαλύτερη εξάρτηση από την ποιότητα της δομής της συμφωνίας.Οι επενδυτές προσβλέπουν στις ιδιωτικές αγορές επειδή μεγάλο μέρος της δημιουργίας αξίας μπορεί να συμβεί πριν από την IPO. Μια εταιρεία μπορεί να αυξήσει τα έσοδα, να γίνει διεθνής, να αυξήσει τα κέρδη, να προσελκύσει ισχυρότερους επενδυτές ή να μεταβεί στο χρηματιστήριο ενώ παραμένει ιδιωτική. Εάν η τιμή εισόδου είναι λογική και το γεγονός εξόδου πραγματοποιηθεί, η ανατιμολόγηση μπορεί να είναι σημαντική.
Αυτό το «αν» κάνει πολλή δουλειά.
Το καθημερινό κερί εξαφανίζεται. Δεν υπάρχουν δύσκολες ερωτήσεις.
Στις δημόσιες αγορές, οι επενδυτές συχνά συγχέουν την αστάθεια με τις πληροφορίες. Η μετοχή έχει πέσει, κάτι μπορεί να μην πάει καλά. Είναι σχετικό, οπότε ίσως λειτουργεί η διατριβή. Στις ιδιωτικές αγορές δεν υπάρχει καθημερινό κερί για να ξαναπέσει κανείς. Μπορεί να είναι υγιές, αλλά μπορεί επίσης να είναι και επικίνδυνο.
Χωρίς πραγματική τιμή, οι επενδυτές πρέπει να επικεντρωθούν στην επιχείρηση: αύξηση εσόδων, διατήρηση πελατών, περιθώρια κέρδους, ανταγωνιστική θέση, ιστορικό χρηματοδότησης, πειθαρχία αποτίμησης, δικαιώματα επενδυτών και πορεία προς τη ρευστότητα. Η απουσία θορύβου δεν εξαλείφει τον κίνδυνο. Αυτό αφαιρεί την ψευδαίσθηση ότι ο κίνδυνος μπορεί να αντιμετωπιστεί ελέγχοντας το πρόγραμμα κάθε πρωί.
Η Access έχει την ίδια σημασία με το όνομα της εταιρείας
Μια γνωστή ιδιωτική εταιρεία δεν είναι αυτομάτως καλή επένδυση. Η ίδια εταιρεία μπορεί να είναι ελκυστική σύμφωνα με μια αξιολόγηση και μη ελκυστική σύμφωνα με μια άλλη. Η ίδια ευκαιρία μπορεί να φαίνεται διαφορετική ανάλογα με το αν ο επενδυτής εισέρχεται απευθείας, μέσω αμοιβαίου κεφαλαίου, SPV, δευτερεύουσας συναλλαγής ή άλλης νομικής δομής.Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι υποδομές έχουν σημασία. Η πρόσβαση στην ιδιωτική αγορά συχνά περιλαμβάνει τη συμμετοχή αμοιβαίων κεφαλαίων, συνδικάτων, μεσιτών, δευτερευουσών πλατφορμών, πλατφορμών συναλλαγών πριν από την IPO και εξειδικευμένων επενδυτικών πλατφορμών. Σε αυτό το πλαίσιο, η AMCH LTD και η amcapital.app μπορούν να αναφερθούν ως μέρος της υποδομής που μπορούν να χρησιμοποιήσουν οι επενδυτές για να εξερευνήσουν ευκαιρίες ιδιωτικής αγοράς και να προετοιμαστούν για μια δημόσια εγγραφή.
Η αξία μιας τέτοιας υποδομής δεν πρέπει να βρίσκεται στην υπόσχεση κέρδους. Αυτή θα πρέπει να είναι η ικανότητα να βοηθά τους επενδυτές να κατανοήσουν την εταιρεία, τις συνθήκες εισόδου, την αποτίμηση, τη δομή συμμετοχής, τους κινδύνους και τα πιθανά σενάρια εξόδου.
Στις ιδιωτικές αγορές, η πρόσβαση χωρίς ανάλυση δεν είναι προνόμιο. Αυτός είναι ένας πιο γρήγορος τρόπος για να κάνετε ένα δύσκολο λάθος.
Η έλλειψη ρευστότητας είναι το τίμημα του προηγούμενου κινδύνου.
Το πιο δύσκολο κομμάτι της επένδυσης στην ιδιωτική αγορά δεν είναι πάντα η επιλογή μιας εταιρείας. Παραδέχεται ότι η πώληση της επένδυσης δεν θα είναι εύκολη.
Μπορεί να μην υπάρχει άμεσος αγοραστής. Η μεταφορά ενδέχεται να απαιτεί έγκριση. Η δευτερογενής ρευστότητα μπορεί θεωρητικά να υπάρχει, αλλά όχι στην επιθυμητή τιμή. Τα παράθυρα IPO ενδέχεται να κλείσουν. Η στρατηγική έξοδος μπορεί να διαρκέσει περισσότερο. Μια εταιρεία μπορεί να είναι θεμελιωδώς ισχυρή και να παραμένει σε μη ρευστότητα για πολλά χρόνια.
Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η επένδυση στην ιδιωτική αγορά ανήκει μόνο σε κεφάλαια που μπορούν να αντέξουν οικονομικά το χρόνο. Ενώ τα χρήματα μπορεί να χρειαστούν στο εγγύς μέλλον, το δυνητικό δυναμικό ανάπτυξης δεν αντισταθμίζει τη διαρθρωτική αναντιστοιχία.
Ώριμη προσέγγιση σε αυτόΗ επένδυση στην ιδιωτική αγορά δεν αντικαθιστά τις δημόσιες αγορές. Αυτό είναι ένα άλλο επίπεδο χαρτοφυλακίου. Τα κρατικά περιουσιακά στοιχεία παρέχουν ρευστότητα και διαφάνεια. Τα ιδιωτικά περιουσιακά στοιχεία μπορούν να παρέχουν νωρίτερα έκθεση και διαφορετικό προφίλ απόδοσης, αλλά απαιτούν υπομονή, δέουσα επιμέλεια και ταπεινότητα.
Το πραγματικό ερώτημα δεν είναι «δημόσιο ή ιδιωτικό;» Το πραγματικό ερώτημα είναι: τι ρόλο πρέπει να διαδραματίσει ο καθένας στην κεφαλαιακή διάρθρωση ενός επενδυτή;
Οι ιδιωτικές αγορές παρουσιάζουν ενδιαφέρον όταν ο επενδυτής κατανοεί την αντιστάθμιση: λιγότερη ρευστότητα για νωρίτερη πρόσβαση, λιγότερα σήματα τιμών για βαθύτερη επιχειρηματική ανάλυση, μεγαλύτερη αβεβαιότητα σχετικά με τη δυνατότητα συμμετοχής στη δημιουργία αξίας πριν από την εμφάνιση της ευρύτερης αγοράς.
Αποποίηση ευθύνης: Αυτό το υλικό είναι μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή, προσφορά ή παρότρυνση για αγορά οποιουδήποτε χρηματοοικονομικού μέσου. Οι επενδύσεις στην ιδιωτική αγορά και πριν από την δημόσια εγγραφή εμπεριέχουν υψηλό κίνδυνο, έλλειψη ρευστότητας και πιθανότητα απώλειας κεφαλαίων.
Οι απαιτήσεις πρόσβασης, καταλληλότητας και επενδυτών ποικίλλουν ανάλογα με τη δικαιοδοσία και τη δομή των συναλλαγών.