Η είσοδος σε μια συμφωνία Pre-IPO συζητείται συνήθως πιο πρόθυμα από την έξοδο από αυτήν. Ωστόσο, για έναν ιδιώτη επενδυτή, το σενάριο εξόδου είναι που συχνά γίνεται ένα από τα κύρια ζητήματα. Πριν από την αγορά, είναι σημαντικό να κατανοήσετε όχι μόνο την πιθανή κερδοφορία, αλλά και πώς μπορείτε πραγματικά να κλειδώσετε μια θέση εάν η αγορά αλλάξει ή χρειαστείτε χρήματα νωρίτερα από το χρονοδιάγραμμα.
Γιατί η έξοδος από μια Pre-IPO είναι πιο δύσκολη από αυτή στο χρηματιστήριο
Στη δημόσια αγορά, η ρευστότητα είναι συνήθως μεγαλύτερη: οι μετοχές μπορούν να πωληθούν σχεδόν αμέσως στην τιμή της αγοράς. Στην Pre-IPO η κατάσταση είναι διαφορετική. Το περιουσιακό στοιχείο βρίσκεται στην ιδιωτική αγορά, ο κύκλος των αγοραστών είναι στενότερος και η συναλλαγή μπορεί να απαιτήσει εγκρίσεις, αναζήτηση αντισυμβαλλομένου και χρόνο για διακανονισμούς. Εξαιτίας αυτού, η πρόωρη έξοδος είναι σχεδόν πάντα λιγότερο βολική από ό,τι στη δημόσια αγορά.
Ποια σενάρια εξόδου υπάρχουν;
Στην πράξη, ένας επενδυτής συνήθως εξετάζει διάφορες επιλογές. Η πρώτη είναι να περιμένει το IPO της εταιρείας ή άλλο γεγονός ρευστότητας. Η δεύτερη είναι να πουλήσει τη θέση μέσω της δευτερογενούς αγοράς, εάν υπάρχει υποδομή και αγοραστής γι' αυτό. Η τρίτη είναι να συμμετάσχει σε προσφορά δημοπρασίας ή άλλη οργανωμένη πώληση. Κάθε επιλογή διαφέρει σε ταχύτητα, τιμή και πιθανότητα εκτέλεσης.
Γιατί η δευτερογενής αγορά είναι σημαντική
Η δευτερογενής αγορά μειώνει τον κύριο φόβο των ιδιωτικών επενδύσεων - την αίσθηση ότι τα χρήματα είναι εντελώς παγωμένα μέχρι μια άγνωστη ημερομηνία. Αυτό δεν σημαίνει άμεση ρευστότητα, αλλά παρέχει ένα πιο αγοραϊκό και ευέλικτο σενάριο εξόδου σε σύγκριση με την εξαναγκαστική πρόωρη εξαγορά, η οποία είναι σχεδόν πάντα λιγότερο κερδοφόρα για τον επενδυτή.
Τι είναι σημαντικό να ελέγξετε πριν την είσοδο
Πριν από την αγορά, ένας επενδυτής θα πρέπει να κατανοήσει εάν υπάρχει ένας σαφής δευτερογενής μηχανισμός, πόσο ενδιαφέρον έχει το περιουσιακό στοιχείο για άλλους αγοραστές, ποια τέλη μπορεί να προκύψουν κατά την έξοδο και ποιος ορίζοντας κράτησης φαίνεται ρεαλιστικός. Εάν αυτά τα ερωτήματα δεν τεθούν εκ των προτέρων, η επένδυση μπορεί να γίνει άβολη ακριβώς τη στιγμή που προκύπτει η ανάγκη εξόδου.
Συμπέρασμα
Η έξοδος από μια συμφωνία Pre-IPO είναι μέρος της επενδυτικής λογικής, όχι μια μικρή τεχνική λεπτομέρεια. Όσο νωρίτερα ένας επενδυτής κατανοήσει τα πιθανά σενάρια ρευστότητας, τόσο χαμηλότερος είναι ο κίνδυνος μιας δυσάρεστης έκπληξης στο στάδιο που το περιουσιακό στοιχείο έχει ήδη αγοραστεί.